20250209-国金证券-信息技术产业行业研究_DeepSeek推动AI平权_看好相关产业链投资机会_18页_2mb

行业分析报告总结

计算机行业观点

自中美AI发展节奏存在2-4个季度差距，中美各自独立演进。国内跟随美国投入后逐步进入“静默期”，但近期巨头（如字节）显著加码投入，DS（DeepSeek）的崛起展示了蒸馏、MOE、强化学习等技术可行性，被视为软件层面向仿生学人脑的重要一步。

上游算力需求重心正从训练向推理迁移，需求更开放。2025年AI应用场景落地确定性提升，AI云服务和高质量数据环节需求持续增长。
重点方向：

• C端软件：互联网优势明显，需差异化竞争
• B/G端软件：传统厂商通过AI落地变现具备竞争力
• 端侧硬件：中国制造业优势与工程师红利契合AI硬件需求

传媒行业观点

DeepSeek推动模型平权：训练成本低、开源的DeepSeek模型降低了垂类模型训练与AI应用落地门槛，促进“Chat”类产品及AI工具创新。

重点关注：

• AI应用落地：伴随DeepSeek在下载量和用户增长上的表现，Chat类应用、AI创作工具（AI陪伴、AI玩具、AI视频）迎来机会
• 优质标的：恺英网络、奥飞娱乐、视觉中国等
• 影视内容+技术融合：优质国产内容具备长尾效应，如《哪吒2》超百亿票房提振行业信心
• 游戏税收优惠+苹果税预期：税收减免政策利好出版板块，苹果税调整或提振游戏公司利润

电子行业观点

ASIC迎来爆发周期：低成本高性能的大模型（如DeepSeek）推动推理需求增长，云厂商及芯片厂商加大AI算力投入，利好国产ASIC芯片。

关注领域：

• 推理应用：AIDC需求上升，边缘侧高算力物联网模组成为关键硬件
• 云算力硬件：服务器、光模块、交换机在云厂商资本开支支持下持续增长

通信行业观点

AI算力驱动硬件升级需求：

• IDC供应商：轻量化大模型增长，零售型IDC贴合市场需求
• 物联网模组厂商：高算力AI模组支持端侧AI应用
• 交换机厂商：CPO、OCS交换机在AI分布式部署中需求增长
• 国产光芯片替代+光模块技术迭代

港股通套利逻辑：科技股当前估值处于底部，中东资产波动可能形成套利机会

风险提示

1. 底层大模型迭代不及预期
2. 算力不足 / 国际关系冲突 / 监管政策变化风险
3. 海外模型使用受限对国内市场的影响
4. AI生成内容版权、伦理等争议引发监管风险