20161204-国金证券-3C自动化产业专题报告（二）：AMOLED风起云涌，模组设备产业机遇众多_27页_2mb

3C自动化产业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于3C自动化及AMOLED模组设备产业，分析其市场发展趋势、技术挑战与投资机会。报告指出，随着AMOLED技术的快速发展，以及LCD产能向中国转移，模组设备行业将迎来重要发展机遇。同时，国内企业在AMOLED和LCD模组组装领域已具备一定基础，且在关键设备如COG、FOG和AOI检测设备方面有提前布局。

主要观点

• AMOLED趋势明显：AMOLED屏的市场需求正在快速增长，预计到2020年全球AMOLED产值将达到670亿美元，其中手机AMOLED屏出货量预计达到13.79亿片，年复合增长率可达44%。三星在AMOLED领域占据主导地位，其市场占有率高达95%。
• LCD产业转移趋势：中国正在承接全球LCD产能转移，预计2018年将成为全球最大LCD面板生产国。LCD模组组装产业仍为市场主流，但随着OLED技术的普及，模组组装端将有更多投资机会。
• OLED将挑战LCD：OLED具备自发光、广视角、高对比度、低功耗、高响应速度等优势，未来有望成为主流显示技术。预计到2020年，OLED将占显示屏市场总比例的30%-40%。
• 国内模组设备投资机会：虽然国内在AMOLED基础材料和蒸镀设备领域尚处于起步阶段，但在模组组装设备方面已有一定基础，具备进口替代潜力。重点推荐COG设备、FOG设备、AOI检测设备等。
• 国内厂商积极布局：包括京东方、华星光电、天马、和辉光电等在内的国内企业正在加速建设AMOLED和高世代LCD生产线，为模组设备行业带来新的增长点。

关键信息

• 市场数据：

  • 全球AMOLED市场规模预计2016-2020年达350亿美元。
  • 中国AMOLED模组设备市场规模预计2016-2020年达170亿元人民币。
  • 2016年全球AMOLED面板市场需求量为353.40百万片，预计2020年将达701.46百万片。

• 投资建议：

  • 模组设备行业被给予“买入”评级。
  • 建议关注智云股份、正业科技、联得装备、劲拓股份等企业。

• 行业风险提示：

  • AMOLED屏良率提升不及预期。

投资逻辑及重点标的

智云股份

• 国内主要成套自动化装备方案解决商。
• 主要产品包括自动检测设备、自动装配设备、平板显示模组设备等。
• 2016年中期营业收入同比增长92.86%，净利润同比增长537.5%。
• 成功收购鑫三力，进军3C自动化行业，主要产品包括COG、FOG、背光组装机等。

正业科技

• 主要业务涉及平板显示模组自动化组装及检测设备。
• 2016年主要产品营收结构显示其在3C自动化设备领域有较强竞争力。
• 中报业绩表现良好，未来在AMOLED模组设备领域有较大发展潜力。

联得装备

• 主要产品包括平板显示模组设备、自动检测设备等。
• 2016年中报业绩表现强劲，具备较强的技术实力和市场竞争力。
• 在AMOLED模组设备领域有较大投资机会。

劲拓股份

• 主要产品包括自动检测设备、自动装配设备等。
• 2016年中报业绩表现稳定，具备较强的市场竞争力。
• 在AMOLED模组设备领域有较大投资机会。

行业前景与趋势

• 显示技术发展：LCD和OLED是当前主流显示技术，未来OLED将逐步取代LCD。
• 产业转移：LCD产能向中国转移，AMOLED产能将逐步扩大。
• 投资机会：重点在模组设备领域，尤其是COG、FOG和AOI检测设备。
• 技术挑战：AMOLED基础材料和蒸镀设备仍依赖进口，国内需加大研发投入。

总结

本报告全面分析了3C自动化及AMOLED模组设备产业的发展现状与未来趋势，指出AMOLED和LCD模组设备行业将迎来重要发展机遇。国内企业在模组组装设备方面已具备一定基础，有望承接全球产能转移。建议投资者关注具备较强技术实力和市场竞争力的模组设备企业，如智云股份、正业科技、联得装备和劲拓股份。