20210206-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注制造业复苏和油气行业受益标的_光伏大硅片扩产加速利好设备商_18页_924kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业的投资机会，主要关注制造业复苏、油气行业受益和光伏大硅片扩产三大主线。报告指出，制造业PMI指数虽略有回落，但整体仍保持增长态势，企业信心增强。同时，页岩油开采在“十四五”期间将提速，推动油服设备需求增长。光伏行业大硅片趋势明显，硅片设备需求旺盛，设备商将迎来业绩增长。

主要观点

1. 推荐组合

• 三一重工：受益于制造业复苏，数字智能化+国际化带来业绩弹性，全球竞争力逐步体现。
• 中联重科：起重机+混凝土机龙头，估值存在修复空间。
• 杭可科技：受益于动力电池扩产，海外订单有望爆发，具备高技术壁垒。
• 柏楚电子：激光控制系统龙头，向高功率市场拓展，成长性突出。
• 杰瑞股份：新型压裂设备龙头，全球竞争力强，有望受益于页岩油开发提速。
• 晶盛机电：光伏硅片设备龙头，受益于大硅片扩产潮，半导体设备业务也在加速布局。

2. 投资要点

【通用自动化】

• 制造业持续回暖，建议关注通用自动化细分龙头。
• 工业机器人：【埃斯顿】【绿的谐波】【奥普特】【拓斯达】【汇川技术】等具备增长潜力。
• 激光设备：【柏楚电子】【锐科激光】等龙头受益于制造业复苏。
• 机床设备：民营龙头【创世纪】【海天精工】【国盛智科】等订单旺盛。
• 注塑机：【海天国际】【伊之密】等企业订单充足，下游需求回暖。
• 其他领域：【恒立液压】【浙江鼎力】【华测检测】等企业具备投资价值。

【油服设备】

• 国家能源局推动页岩油勘探开发，预计“十四五”期间页岩油开采将提速。
• 压裂设备需求将走阔，【杰瑞股份】作为国内民营油气设备龙头，具备全球竞争力。
• 页岩气已实现商业化，页岩油有望复制其成长路径。

【光伏设备】

• 大硅片降本增效显著，210大硅片成为主流。
• 中环股份加速扩产，带动设备商需求增长，【晶盛机电】作为硅片设备龙头，将充分受益。
• 光伏设备需求预计持续增长，2020-2022年年均新增设备需求超200亿元，存量替换需求超100亿元。

【锂电设备】

• 上游材料紧张，中游产能供不应求，设备商受益。
• 【杭可科技】作为后道设备龙头，有望受益于软包电池需求增长。
• 【先导智能】具备整线供应能力，【奥特维】组件设备龙头，【捷佳伟创】产品线广，协同性强。

【半导体设备】

• 全球半导体设备需求旺盛，国内设备商加速国产化。
• 【晶盛机电】在半导体大硅片设备领域已具备领先优势。
• 清洗机市场国产化率低，未来有望实现大幅替代。

关键信息

• 制造业PMI：2021年1月为51.3%，虽较上月略有回落，但仍高于临界点，显示生产活动持续恢复。
• 页岩油技术可采资源量：全球第三，约44亿桶，国内开采仍处初期，未来潜力大。
• 大硅片优势：210大硅片光电转换效率提升1%，单片功率提升80%，显著降低LCOE。
• 设备需求预测：2020-2022年年均新增硅片设备需求超200亿元，存量更新需求超100亿元。
• 新型压裂设备：电驱和涡轮设备可显著降低成本，【杰瑞股份】技术全球领先。
• 激光设备：国内激光行业快速增长，【柏楚电子】【锐科激光】等龙头受益。
• 投资建议：重点推荐【三一重工】【杭可科技】【杰瑞股份】【晶盛机电】【柏楚电子】等企业。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 电动化进程不及预期；
• 激光控制系统大幅降价；
• 芯片进口风险；
• 公司竞争格局恶化。

重点数据跟踪

• 1月制造业PMI为51.3%，较上月略降0.6pct。
• 12月制造业固定资产投资完成额累计同比-2.2%。
• 12月挖掘机销量31530台，同比+56.4%。
• 12月工业机器人产量29707台/套，同比+32.4%。
• 12月机床销售4.9万台，同比+32.4%。
• 12月新能源乘用车销量21.2万辆，环比+15.6%。
• 12月北美半导体设备制造商出货额26.7亿美元，同比+7.6%。

行业与公司动态

• 潍柴集团重组雷沃重工，协同效应明显，农机及工程机械市场增量可期。
• 中环股份与宁夏政府合作建设50GW（210）硅片项目，预计2022年底达产。
• 杭可科技与国轩高科签订3.7亿元订单，海外订单有望爆发。
• 晶盛机电在半导体大硅片设备领域取得突破，布局蓝宝石和SiC业务。
• 松下宣布退出光伏电池与组件生产，因与中国企业价格竞争激烈。
• 宁德时代计划投资290亿元建设三电池项目，推动锂电设备需求增长。
• SKI计划在匈牙利新建电池厂，规划产能30GW，预计2024年初投产。

投资评级

• 公司投资评级：
  • 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上；
  • 增持：预期个股涨跌幅介于5%-15%；
  • 中性：预期个股涨跌幅介于-5%至5%；
  • 减持：预期个股涨跌幅介于-15%至-5%；
  • 卖出：预期个股涨跌幅低于-15%。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘-5%至5%；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本报告全面分析了机械设备行业多个子领域的发展趋势与投资机会，强调制造业复苏、页岩油开发提速和光伏大硅片扩产带来的行业增长。重点推荐【三一重工】【杭可科技】【杰瑞股份】【晶盛机电】【柏楚电子】等公司，认为其在各自细分领域具备显著竞争优势，未来业绩增长可期。同时，报告指出需关注行业周期性波动、下游需求变化及政策风险，为投资者提供全面的行业分析和投资建议。