20251212-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

期货研究报告摘要

机构信息

• 机构名称：大越期货股份有限公司
• 交易咨询资格号：证监许可【2012】1091号
• 作者：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：0575-85226759

重要提示

• 报告非期货交易咨询业务服务内容，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 不视读者为客户，市场有风险，投资需谨慎。

铝品种分析

• 基本面：碳中和政策限制产能扩张，下游需求不旺盛，房地产疲软，宏观情绪波动；综合评价：中性。
• 基差：现货价21890元，基差-60，贴水期货；评价：偏空。
• 库存：上期所铝库存周增8353吨至123，630吨；评价：中性。
• 盘面：收盘价在20均线之上，该均线呈上升趋势；评价：偏多。
• 主力持仓：主力净多头头寸增加；评价：偏多。
• 预期：碳中和推动铝行业改革，利于价格长期走高；宏观情绪波动影响短期走势。

利多因素

1. 碳中和政策控制产能释放。
2. 俄乌冲突牵制俄铝供应。
3. 央行降息信号。

利空因素

1. 全球经济形势不明朗，铝价高企抑制下游需求。
2. 阿勒塔退税政策取消。

逻辑判断
短期市场博弈因素：降息利多与需求疲软利空影响。

数据概览

• 库存变动：上期所铝库存周度增加2，9728吨；注册仓单减少。
• 期现价差：数据来源Wind，反映现货与期货价格的关系。
• 交易所库存：LME及上海期货交易所库存变动情况。
• 社会库存：未明确，但包括氧化铝、铝棒等供需平衡相关数据。

免责声明
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证及使用限制，强调不构成投资建议。

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