20240328-东方财富证券-盐津铺子-002847.SZ-2023年报点评_多品类全渠道快速发展_1Q24持续增长_4页_453kb

盐津铺子2023年报及1Q24业绩总结

业绩表现

• 2023年全年：

  • 营收4115亿元，同比增长4222%；
  • 归母净利润506亿元，同比增长6776%；
  • 扣非净利润476亿元，同比增长7283%；
  • Q4单季营收1111亿元，同比增长2022%；
  • Q4归母净利润100亿元，同比增长3262%。

• 2024年第一季度：

  • 归母净利润预计150-170亿元，同比增长3448%-5241%；
  • 扣非归母净利润预计130-150亿元，同比增长3218%-5251%。

业务分析

• 多品类与渠道布局：
  • 2023年七大品类协同发展，辣卤零食、蛋类零食、蒟蒻果冻布丁增长显著；
  • 电商、经销及其他渠道快速增长，电商渠道年度收入增长9804%，经销及其他渠道增长4035%。

盈利能力

• 毛利率：335%（全年），同比下降12个百分点；
• 净利率：12.3%（全年），同比增长1.9个百分点；
• 费用率：营销、管理、研发费率分别同比下降33、1、6个百分点；
• 成本控制：坚持总成本领先战略，上游布局和智能制造优化利润。

投资展望

• 预计2024-2026年收入分别为5203亿、6479亿、7878亿元；
• 归母净利润预计674亿、848亿、1002亿元，对应PE从2001倍逐年下降至1346倍。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期；
• 产品动销进度不及预期。

以上为报告核心内容，总结已按关键信息分类整理。