20240328-华龙证券-盐津铺子-002847.SZ-年报点评报告_业绩增速亮眼_盈利能力提升_4页_337kb

报告摘要

公司发布2023年度报告和2024年一季度业绩预告，实现营业收入4115亿元，同比增长4222%；归属于上市公司股东的净利润506亿元，同比增长6776%；扣除非经常性损益的净利润476亿元，同比增长7284%。
2024年一季度预计净利润15-17亿元，同比增长3448%-5241%。
产品聚焦七大品类：辣卤零食、休闲烘焙、深海零食、薯类零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁，占比分别为36%、15%、15%、9%、8%、6%、5%，对应增速57%、13%、11%、30%、595%、37%、126%。
渠道重点关注电商、零食量贩店、CVS、校园店；2023年直营渠道占比8%、增速-10%；电商平台增速98%。
推出多个子品牌如“大魔王”“蛋皇”等，并加强抖音平台引流。
2023年净利率为123%，同比提升19个百分点；毛利率33.54%，同比下降12个百分点；费用率总体下降，显示高效管理。
投资评级为“买入”，预计2024-2026年归母净利润分别为67亿元、87亿元、116亿元，PE分别为22倍、17倍、13倍。
风险包括食品安全、渠道增速不及预期等行业竞争加剧。

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