> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容概览 2026年5月31日发布的碳酸锂周报，主要围绕市场情绪、供需变化、库存情况、价格波动及成本变动等方面进行分析。报告指出当前市场情绪波动较大，但建议投资者采取“多看少动”的策略，逢低买入。整体来看，市场仍处于去库阶段，但未来可能受到复产及需求变化的影响。 ## 主要观点 ### 供应端 - **国内供应**：碳酸锂周度产量环比微降，但6月份预计环比增长2.6%。关注国城矿业6万吨产能投产及江西矿山换证进展，同时需留意回收料的套保供应情况。 - **国外供应**：1-4月份锂精矿进口同比增长16%，碳酸锂进口同比增长47%。SQM将2026年销量增速调高至15%。海外津巴布韦的锂矿已准备发运，澳矿Bald Hill及Finniss宣布复产，Pilbara计划重启Ngungalu工厂，强化2026年下半年海外供应回升预期，但短期供应仍有限，且需持续关注具体成色。 - **原料供应**：锂辉石和锂云母的进口情况对碳酸锂生产具有重要影响，需密切关注。 ### 需求端 - **国内需求**：6月份三元、铁锂产量预计分别环比增长0.04%和3.08%。固态电池是持续关注方向，政策支持力度大。 - **外部需求**：中东战争或将催生储能和新能源汽车需求。同时，高锂价对储能IRR（内部收益率）形成压力，需关注需求变化对价格的潜在影响。 - **磷酸铁锂需求**：当前需重点关注磷酸铁锂需求的增加。 ### 库存情况 - **周度库存**：碳酸锂周度库存环比下降，本周新口径为13.56万吨，较上周减少1617吨。 - **仓单库存**：截至本周五，仓单为54195吨，环比增加1148吨。 - **锂矿可售库存**：锂矿可售周度库存为9.1万吨（约1.25万吨LCE），环比增加1.4万吨。 ### 估值与平衡表 - **成本与估值**：按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约为0.71万元/吨、1.21万元/吨；按SMM现货估价，分别约为0.49万元/吨、0.99万元/吨。 - **平衡表**：SMM预估6月碳酸锂去库1.2万吨，需关注后续供需变化。 ## 关键信息 ### 价格波动 - **电池级碳酸锂**：周内跌500元/吨（跌幅0.3%），SMM估价为177500元/吨。 - **锂云母**：周内跌60元/吨（跌幅1.1%），成本降1410元/吨。 - **锂辉石**：周内跌2美元/吨（跌幅0.1%），成本降120元/吨。 - **月间价差**：波动剧烈，需关注价差变化对市场情绪的影响。 ### 基差与月差 - **基差**：碳酸锂基差周内整体走强，显示市场对现货的支撑增强。 - **月差**：7-9价差持续走低，9-1价差波动较大，需关注价差变化对市场的影响。 ### 锂盐厂生产情况 - **周度开工**：碳酸锂冶炼周度开工60.68%，环比下降1%。锂辉石开工67.14%（-1.49%），锂云母开工33.48%（-0.63%），盐湖开工80.41%（+0.16%）。 - **回收开工**：回收开工35.07%，环比微增0.28%。 - **周度产量**：碳酸锂周度产量25547吨，环比下降346吨。其中锂辉石端产量14441吨，环比下降320吨；锂云母端产量3185吨，环比下降60吨；盐湖端产量4885吨，环比微增10吨；回收端产量3036吨，环比微增24吨。 ### 进口数据 - **锂精矿进口**：4月份锂精矿进口量51万吨，环比下降10万吨（-16%）。主要原因是加拿大和马里进口量下降。 - **碳酸锂进口**：4月份进口碳酸锂3.27万吨，环比增长9%。智利和阿根廷是主要进口来源，智利出口碳酸锂2.95万吨，同比增长3.4%，其中出口中国2.3万吨，同比增长21%。 ### 硫磺及硫酸价格 - **硫磺价格**：全球硫磺价格暴涨，特别是中东、中国、印度等地价格显著上升，可能对锂生产成本造成影响。 - **硫酸价格**：全球硫酸价格持续上涨，需关注其对锂生产环节的影响。 ## 风险提示 1. 宏观与资金风险 2. 需求不及预期 3. 锂矿项目投产超预期 4. 量化与监管风险 ## 数据图表追踪 - **月间价差**：波动剧烈，需关注价格变化趋势。 - **基差与月差**：基差整体走强，月差波动显著。 - **锂盐厂开工与产量**：开工率与产量波动较小，但需关注未来变化。 - **锂精矿进口**：4月份环比下降，需关注后续进口变化。 - **碳酸锂进口**：4月份环比增长，智利和阿根廷为主要来源。 - **硫磺及硫酸价格**：价格暴涨，可能对锂生产成本产生影响。 ## 总结 当前碳酸锂市场情绪波动较大，建议投资者采取观望策略，逢低买入。国内供应端持续关注产能释放与矿山换证进展，国外供应端则需留意锂辉石、碳酸锂进口情况。需求端主要关注磷酸铁锂、固态电池及中东战争对新能源汽车和储能需求的带动。库存持续去化，但需关注未来变化。硫磺及硫酸价格暴涨可能对锂生产成本产生影响，需持续跟踪。