20260531-国联期货-碳酸锂周报_情绪高波交易区间_多看少动_24页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

2026年5月31日发布的碳酸锂周报，主要围绕市场情绪、供需变化、库存情况、价格波动及成本变动等方面进行分析。报告指出当前市场情绪波动较大，但建议投资者采取“多看少动”的策略，逢低买入。整体来看，市场仍处于去库阶段，但未来可能受到复产及需求变化的影响。

主要观点

供应端

• 国内供应：碳酸锂周度产量环比微降，但6月份预计环比增长2.6%。关注国城矿业6万吨产能投产及江西矿山换证进展，同时需留意回收料的套保供应情况。
• 国外供应：1-4月份锂精矿进口同比增长16%，碳酸锂进口同比增长47%。SQM将2026年销量增速调高至15%。海外津巴布韦的锂矿已准备发运，澳矿Bald Hill及Finniss宣布复产，Pilbara计划重启Ngungalu工厂，强化2026年下半年海外供应回升预期，但短期供应仍有限，且需持续关注具体成色。
• 原料供应：锂辉石和锂云母的进口情况对碳酸锂生产具有重要影响，需密切关注。

需求端

• 国内需求：6月份三元、铁锂产量预计分别环比增长0.04%和3.08%。固态电池是持续关注方向，政策支持力度大。
• 外部需求：中东战争或将催生储能和新能源汽车需求。同时，高锂价对储能IRR（内部收益率）形成压力，需关注需求变化对价格的潜在影响。
• 磷酸铁锂需求：当前需重点关注磷酸铁锂需求的增加。

库存情况

• 周度库存：碳酸锂周度库存环比下降，本周新口径为13.56万吨，较上周减少1617吨。
• 仓单库存：截至本周五，仓单为54195吨，环比增加1148吨。
• 锂矿可售库存：锂矿可售周度库存为9.1万吨（约1.25万吨LCE），环比增加1.4万吨。

估值与平衡表

• 成本与估值：按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约为0.71万元/吨、1.21万元/吨；按SMM现货估价，分别约为0.49万元/吨、0.99万元/吨。
• 平衡表：SMM预估6月碳酸锂去库1.2万吨，需关注后续供需变化。

关键信息

价格波动

• 电池级碳酸锂：周内跌500元/吨（跌幅0.3%），SMM估价为177500元/吨。
• 锂云母：周内跌60元/吨（跌幅1.1%），成本降1410元/吨。
• 锂辉石：周内跌2美元/吨（跌幅0.1%），成本降120元/吨。
• 月间价差：波动剧烈，需关注价差变化对市场情绪的影响。

基差与月差

• 基差：碳酸锂基差周内整体走强，显示市场对现货的支撑增强。
• 月差：7-9价差持续走低，9-1价差波动较大，需关注价差变化对市场的影响。

锂盐厂生产情况

• 周度开工：碳酸锂冶炼周度开工60.68%，环比下降1%。锂辉石开工67.14%（-1.49%），锂云母开工33.48%（-0.63%），盐湖开工80.41%（+0.16%）。
• 回收开工：回收开工35.07%，环比微增0.28%。
• 周度产量：碳酸锂周度产量25547吨，环比下降346吨。其中锂辉石端产量14441吨，环比下降320吨；锂云母端产量3185吨，环比下降60吨；盐湖端产量4885吨，环比微增10吨；回收端产量3036吨，环比微增24吨。

进口数据

• 锂精矿进口：4月份锂精矿进口量51万吨，环比下降10万吨（-16%）。主要原因是加拿大和马里进口量下降。
• 碳酸锂进口：4月份进口碳酸锂3.27万吨，环比增长9%。智利和阿根廷是主要进口来源，智利出口碳酸锂2.95万吨，同比增长3.4%，其中出口中国2.3万吨，同比增长21%。

硫磺及硫酸价格

• 硫磺价格：全球硫磺价格暴涨，特别是中东、中国、印度等地价格显著上升，可能对锂生产成本造成影响。
• 硫酸价格：全球硫酸价格持续上涨，需关注其对锂生产环节的影响。

风险提示

1. 宏观与资金风险
2. 需求不及预期
3. 锂矿项目投产超预期
4. 量化与监管风险

数据图表追踪

• 月间价差：波动剧烈，需关注价格变化趋势。
• 基差与月差：基差整体走强，月差波动显著。
• 锂盐厂开工与产量：开工率与产量波动较小，但需关注未来变化。
• 锂精矿进口：4月份环比下降，需关注后续进口变化。
• 碳酸锂进口：4月份环比增长，智利和阿根廷为主要来源。
• 硫磺及硫酸价格：价格暴涨，可能对锂生产成本产生影响。

总结

当前碳酸锂市场情绪波动较大，建议投资者采取观望策略，逢低买入。国内供应端持续关注产能释放与矿山换证进展，国外供应端则需留意锂辉石、碳酸锂进口情况。需求端主要关注磷酸铁锂、固态电池及中东战争对新能源汽车和储能需求的带动。库存持续去化，但需关注未来变化。硫磺及硫酸价格暴涨可能对锂生产成本产生影响，需持续跟踪。