20260531-东证期货-碳酸锂周度报告_枧下窝消息扰动_6月中游排产环比增加_14页_2mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月31日锂产业链的市场情况，重点围绕矿端、盐端和需求端的变化，对碳酸锂价格走势及市场策略进行了评估。

碳酸锂走势：整体呈现震荡态势，价格波动较小。
枧下窝选矿厂：消息扰动持续，人流、物流指数未明显变化。由于二次环评未公示及尾矿库问题，预计6-7月复产难度较大，最早复产可能在9月。
津巴布韦锂矿：5月中发运量较小，预计6月明显恢复，7月开始集中到港。
澳大利亚锂矿：主要复产项目已宣布复产计划，预计26Q3-Q4重回稳定生产。
盐端库存：SMM大样本总库存为135,643吨，表需27,164吨，环比增加156吨。去库幅度符合预期，维持盐端不紧的观点。
中游排产：6月铁锂正极排产50.4万吨，环比+3%；三元正极排产8.9万吨，环比持平。电芯排产251GWh，环比+7%，其中动力电芯排产156GWh，环比+9%；储能电芯排产82GWh，环比+4%。
需求端：动力端出口表现良好，三季度进入旺季；储能端户储出货量超预期，Q1出货量27.3GWh，同比+299%，Q2订单增长明显。
库存情况：中游排产大于终端需求，导致中游环节持续累库，但库存天数尚在可控范围。
市场策略：建议关注盘后回调后的再低多机会，因视下窝复产难度较大，但需求端表现良好。

锂盐价格：碳酸锂（电池级）现货均价为17.75万元/吨，环比-0.3%；工业级碳酸锂现货均价为17.40万元/吨，环比-0.0%。氢氧化锂价格同样波动较小。
库存变化：大样本总库存/冶炼厂/大样本其他/下游分别变化-1617/-1443/-963/+789吨，去库幅度符合预期。
价差变化：碳酸锂电工价差缩小至3500元/吨，基差稳定在09-3000附近。
市场动态：津巴布韦将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产”，并实施出口管制政策。GALAN Lithium的HMW项目湿法工厂调试完成，计划在2026年下半年实现产品销售。

孙伟东：东方证券有色金属首席分析师
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肖嘉颖：分析师（有色金属）
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