20260531-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_供给侧复产消息发酵_现货紧缺支撑盘面高位震荡_42页_1mb

供给侧复产消息发酵，现货紧缺支撑盘面高位震荡——招期新能源ESG碳酸锂周报总结

核心观点

• 市场走势: LC2609周度收盘价为179740元/吨，周环比下跌2.6%。市场整体呈现震荡态势。
• 基本面: 本周规下窝复产消息发酵，盘面资金连续三天净流出，库存去库幅度扩大，盘面逐步企稳。预计6月锂盐排产环比增加2.6%，下游需求维持环比3%增长，去库水平略有扩大。
• 交易策略: 短期建议以区间震荡思路对待，后续价格上涨或更强预期驱动。
• 风险提示: 多头高持仓拥挤度、仓单高位、规下窝复产。

价格情况

• 碳酸锂:
  • SMM电碳报177,500元/吨，较上周-500元/吨。
  • 工碳报174,000元/吨，较上周+0元/吨。
  • Mysteel优质电碳晚盘价为177,100元/吨，较上周-2000元/吨。
• 氢氧化锂:
  • SMM电氢报163,500元/吨，较上周-2500元/吨。
• 锂辉石精矿:
  • 澳大利亚锂辉石精矿(CIF中国)现货周五报价2,610美元/吨，较上周-5美元/吨。
  • 巴西锂辉石精矿(CIF中国)现货报价2,595美元/吨，较上周-10美元/吨。
  • 津巴布韦锂辉石精矿6% (CIF中国)现货报价2,535美元/吨，较上周-20美元/吨。

估值分析

• 基差: 回落至-2740元/吨。
• 电碳-电氢价差: 走强至+11987元/吨。
• 06-09价差: 走弱至-5140元/吨。

供应情况

• 碳酸锂周产量: 25,547吨，周环比-1.3%。
• 5月产量: 113,295吨，环比+3.0%。
• 6月预计产量: 116,275吨，环比+2.6%。
• 供应来源: 盐湖、回收端贡献增量。
• 锂辉石理论毛利率: 回落。
• 进口情况:
  • 4月智利锂盐出口中国22,956吨，环比+35%。
  • 4月黑德兰港澳精矿出口中国13.7万吨，环比+12.1%。

库存分析

• 碳酸锂库存: 24.3天，环比-0.4天。
• 下游库存: 回升至11.7天，环比+0.1天。
• 大样本库存: 13.56万吨，去库-1617吨。
• 广期所仓单: 54,195手，环比+1148手。

需求分析

动力需求

• 磷酸铁锂产量: 5月为48.9万吨，环比+4.9%；6月预计50.4万吨，环比+3.1%。
• 三元材料产量: 5月为8.9万吨，环比+9.8%；6月预计8.8万吨，环比+0.0%。
• 电池端: 企业排产稳健增长，来自新车型备货及海外新能源车需求回升。
• 中国新能源乘用车狭义产量: 4月为120.9万辆，同比+5.0%，环比+7.7%。
• 批发销量: 4月为122万辆，同比+7%，环比+7%。
• 出口: 4月为40.6万辆，同比+114.8%，环比+16.3%。
• 全球新能源车销量: 4月为181.8万辆，同比+8.4%。
• 欧美市场: 欧洲销量同比+23.1%，美国销量同比-36.1%。

储能需求

• 储能电芯产量: 4月为74.3GWh，环比+8.2%，同比+113%；预计5月产量为81GWh，环比+9.2%，同比+122%。
• 储能电池出口: 3月为13.8GWh，环比+97.1%；4月为31.3GWh。
• 行业开工率: 4月维持在90.3%。
• 招标容量: 4月为51.1GWh，环比+31%，同比+239%。
• 中标容量: 4月为16.7GWh，环比-53%，同比+8%。
• 储能项目开工时间: 预计在3-6月恢复至较高水平。

消费电子需求

• 智能手机产量: 4月为9180万台，同比+6.6%。
• 微型电子计算机产量: 4月为2335.3万台，同比-8.4%。
• 材料产量:
  • 钴酸锂5月产量为0.8万吨，同比-19.8%，预计6月排产0.83万吨，同比-15.2%，环比+2%。
  • 锰酸锂5月产量为1.1万吨，同比-13.3%，预计6月排产1.30万吨，同比-6.6%，环比-2.3%。
  • 六氟磷酸锂5月产量为3.2万吨，同比+64.9%，环比+15.7%，预计6月排产3.3万吨，同比+80.4%，环比+3.9%。

政策与市场动态

• 2024年11月8日: 《中华人民共和国矿产资源法》修订通过，2025年7月1日起施行。
• 2025年9月12日: 国家发布《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》，2027年新型储能装机规模目标1.8亿千瓦以上。
• 2026年5月18日: 澳大利亚Bald Hill宣布复产，年产约16.5万吨锂精矿，6月重启采矿，7月首批精矿产出，计划2026年第四季度满产。
• 2026年5月20日: 《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式公布，2026年6月15日起施行。
• 2026年5月22日: “十五五”新型储能发展实施方案内部征求意见，新型储能被列为六大新兴支柱产业之一。

数据图表与趋势

• 锂辉石精矿价格趋势: 2023-2026年价格波动显著，2026年5月澳大利亚锂辉石精矿现货报价2,610美元/吨，环比-0.19%。
• 锂云母精矿价格趋势: 2022-2026年价格波动，2026年5月锂云母精矿（Li₂O:1.5%-2.0%）报价3,965元/吨，环比-0.88%。
• 碳酸锂产量趋势: 2023-2026年产量持续增长，2026年5月产量为113,295吨，环比+3.0%。
• 氢氧化锂产量趋势: 2021-2026年产量增长，2026年5月产量为26,500吨。
• 库存趋势: 2023-2026年库存波动，2026年5月碳酸锂库存天数为24.3天，环比-0.4天。

品种沉淀资金

• 碳酸锂: 品种沉淀资金2026年5月为343.42亿元，环比+33.6亿元。
• 资金变化: 2026年5月29日沉淀资金为343.42亿元，环比+33.6亿元。

总结

• 市场情绪: 复产消息发酵导致资金关注度走弱，盘面维持高位震荡。
• 供需关系: 供应端逐渐恢复，库存去库幅度扩大，但下游采购积极性回落，维持刚性采买。
• 政策支持: 新型储能发展政策持续出台，推动行业增长。
• 未来展望: 随着复产和需求恢复，价格或有上涨预期，但需关注多头持仓拥挤和仓单高位风险。