20260531-创元期货-碳酸锂周报_枧下窝复产搅动市场_复产尚不明确_22页_946kb

报告摘要

碳酸锂市场周报总结（2026年05月31日）

核心内容概览

本周碳酸锂市场出现回调，主力2609合约收盘价为179740元/吨，周环比下跌4720元/吨，跌幅为2.56%。价格回调的核心原因在于供给端预期变化及库存数据显性化，而非需求端疲软。尽管整体库存仍处于低位，但表外库存显性化导致低库存逻辑弱化，从而对碳酸锂的高估值产生影响。

主要观点

价格回调驱动因素：
- SMM提高对贸易商及电芯厂的样本覆盖，显性化表外库存，样本库存增加约3.7万吨，库存天数增加一周。
- 海外供给侧增量预期密集兑现，包括澳洲Bald Hill复产、Mt Marion与Mt Holland扩产、津巴布韦锂精矿恢复发运，以及SQM上调2026年销量增长预期15%。
- 国内宁德时代枧下窝矿山复产预期临近，市场出现博弈，5万手仓单对盘面形成压制。
市场表现：
- 现货价格方面，电池级碳酸锂报价177500元/吨，周环比下跌500元/吨；工业级碳酸锂报价174000元/吨，周环比持平。
- 价差方面，电池级与工业级碳酸锂价差为3500元/吨。
- 碳酸锂周度产量为25547吨，环比下降346吨，其中锂辉石来源下降320吨，锂云母来源下降60吨，盐湖来源增加10吨，回收来源增加24吨。
库存变化：
- 碳酸锂周度小样本库存99416吨，环比减少1247吨；大样本库存135643吨，环比减少1617吨。
- 下游库存增加789吨，冶炼厂库存减少1443吨，其他环节库存总体下降。
供需平衡：
- 预计6月锂供给为17.8万吨碳酸锂当量，需求为18.4万吨碳酸锂当量，去库约6408吨。
- 供给环比增速为2.4%，需求环比增速为3.0%，供需仍保持基本平衡。
下游需求：
- 新能源汽车产量持续增长，5月产量为234GWh，同比增加65%，环比增加5%。
- 磷酸铁锂电池产量为188GWh，占比达80%；三元电池产量为37GWh，占比16%。
- 新能源汽车库存压力较大，4月底国内库存达75万辆，其中厂家库存25万辆，经销商库存50万辆。

关键信息

市场展望：
- 需求端保持高增速，矿端紧缺现实及去库预期仍在，基本面良好。
- 若枧下窝复产再次落空，盘面可能重归强势，短期内预计震荡整理。
进出口数据：
- 4月锂精矿进口51万吨，同比-2%，环比-16%；其中澳大利亚进口35万吨，同比+19%，环比+39%。
- 4月碳酸锂进口3.3万吨，同比+15%，环比+9%；智利出口中国23000吨，同比+48%，环比+22%。
- 硫酸锂出口中国12100吨，同比+34%，环比-27%。
产业链数据：
- 正极材料方面，5月磷酸铁锂产量49万吨，同比+74%，环比+5%；三元材料产量8.9万吨，同比+38%，环比+10%。
- 电解液产量有所波动，六氟磷酸锂产量持续上升，5月产量为5983吨。
- 电池产量及库存数据表明行业整体库存压力较大，特别是经销商库存。