20260531-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_多头逻辑弱化_短期宜观望待变_4页_523kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容

本报告是安粮期货股份有限公司于2026年5月31日发布的碳酸锂期货周报，分析了当前碳酸锂市场的走势、库存、成本与利润、期现结构以及相关风险点。

主要观点

• 市场趋势：当前市场处于多空转换的关键时点，多头逻辑已被证伪，建议投资者中性观望，等待右侧信号介入。
• 成本与利润：锂矿价格回调幅度有限，锂辉石和锂云母成本与利润呈现分化。锂辉石因澳洲供应扰动导致成本上升，利润空间受到挤压；锂云母成本相对稳定，利润空间得以维持。
• 库存分析：库存统计扩容后显示供应充裕，社库与虚拟库存充足，下游库存增加明显，交易所库存接近历史高点。
• 期现结构：基差走弱，现货呈现贴水状态，整体处于C结构，需关注价格走势方向。

关键信息

一、行业资讯

• 2026年4月碳酸锂进口量为32,650.36吨，环比上升8.93%，同比上升15.23%。
• 中国4月从智利进口碳酸锂21,384.53吨，占4月进口量的65%。
• 中国4月从阿根廷进口碳酸锂9,554.95吨，占4月进口量的29%。

二、成本与利润

• 锂矿价格：
  • 澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价为2665美元/吨，环比下降130美元/吨。
  • 江西锂云母精矿（2-2.5%）报价为2705元/吨，环比下降240元/吨。
• 碳酸锂成本与利润：
  • 碳酸锂平均成本为187,574元/吨，环比下降16,210元/吨。
  • 生产利润为-8,624元/吨，环比下降990元/吨。
  • 外采锂辉石生产成本为195,000元/吨，生产毛利为-17,100元/吨。
  • 外采锂云母生产成本为173,000元/吨，生产毛利为4,945.6元/吨。

三、库存分析

• 样本周度库存：截至5月21日，新口径下大样本库存周度总量为137,260吨，其他环节库存为76,157吨，周度总去库1,115吨。
• 原口径库存：原口径下样本周度库存总计100,663吨，环比下降755吨；冶炼厂库存18,374吨，环比下降717吨；下游库存42,729吨，环比上升5,582吨；其他环节库存39,560吨，环比下降5,620吨。
• 交易所库存：截至5月22日，仓单总量达53,047手，环比增加2,408手，接近历史高点。

四、期现结构

• 基差分析：基差周内走弱，上周五现货呈现贴水状态，5月22日基差为-6,210元/吨，环比走弱8,760元/吨。
• 合约价差：07-09价差为-3,940元/吨，11-01价差为-720元/吨，整体处于C结构。
• 合约价格：LC合约价格在2026年5月22日为180,520元/吨。

五、风险点

• 终端消费不足：市场对终端消费的预期不足，可能影响价格走势。
• 矿端复产：锂矿端可能复产，导致供应增加，进一步影响价格。

数据来源

• 钢联数据
• 安粮期货研究所

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