20220114-英大证券-新能源汽车行业专题报告之三_新能源汽车销量继续创新高_渗透率持续提升_7页_1016kb

新能源汽车行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了2022年新能源汽车行业的发展趋势，包括销量增长、渗透率提升、补贴退坡及价格变化等方面，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 国内车市向新能源化转型提速

• 销量增长显著：2021年中国汽车总销量为2627.5万辆，同比增长3.8%；新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.59倍，成为行业最大亮点。
• 渗透率快速提升：2021年新能源车累计渗透率13.4%，12月达到18.6%，已接近《新能源汽车产业发展规划》的2025年目标。
• 未来预测：预计2022年新能源汽车销量将达550万辆，2025年新能源车占比将超过30%，汽车总销量达3000万辆，新能源汽车销量将超900万辆。

2. 新能源汽车渗透率持续上升

• 全球对比：2021年全球新能源车渗透率约为7%，中国达13.4%，欧洲约12%，挪威达69%，美国仅4%，日本仅0.8%，显示出发展不均衡。
• 城市差异：新能源车渗透率随城市等级上升而提高，一线和新一线城市渗透率超过20%，三四线城市仍较低。
• 驱动因素：高购买力、完善的基础设施及政策支持（如限牌、限行）是新能源车在高线城市渗透率高的主要原因。

3. 补贴退坡在预期内

• 补贴政策调整：2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，公共领域车辆退坡20%。
• 补贴终止时间：2022年12月31日后上牌车辆不再享受补贴。
• 影响评估：尽管补贴退坡会对终端市场有一定影响，但市场已从政策驱动转向市场驱动，预计对整体销量影响有限。

4. 新能源汽车涨价趋势明显

• 涨价原因：补贴退坡、电池原材料涨价及芯片供应紧张是主要因素。
• 企业应对：蔚来、小鹏等车企选择短期承担补贴差额，其他车企自2022年1月1日起涨价。
• 具体调整：特斯拉、理想、广汽埃安等企业均进行了不同程度的涨价，部分车型涨幅达万元。

5. 投资建议

• 行业前景：新能源汽车行业将持续强劲需求，全产业链将涌现投资机会。
• 估值逻辑：新能源汽车具有科技消费属性，具备高市场份额、高技术壁垒和良好用户体验的企业将获得更高估值。
• 投资重点：建议优先关注重视研发和转型力度的新能源车企。

关键信息

• 2021年数据：新能源汽车销量352.1万辆，同比增长1.59倍；渗透率13.4%。
• 2022年预测：新能源汽车销量预计达550万辆，渗透率有望进一步提升。
• 补贴退坡影响：预计对市场影响有限，新能源汽车已具备市场驱动能力。
• 涨价趋势：从2021年底开始，各大车企陆续发布涨价政策，2022年1月1日起全面执行。
• 主要车企调整：特斯拉、理想、蔚来、小鹏、广汽埃安、一汽-大众等均进行了不同程度的涨价。

风险提示

• 需求增速不达预期：新能源汽车市场增长可能受到经济环境或消费者接受度等因素影响。
• 政策变动风险：新能源补贴政策可能因政府决策变化而调整，影响行业稳定性。
• 产业链竞争格局恶化：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩或市场份额争夺激烈。

表格摘要

免责条款

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