20220314-国海证券-汽车行业周报_2月汽车销量同比增长近20_新能源渗透率创新高_20页_874kb

报告摘要

2022年2月，中国汽车产销量同比增长近20%，新能源汽车渗透率创新高。行业整体呈现积极发展趋势，尤其是新能源汽车领域表现突出，成为推动汽车销量增长的主要动力。

2月汽车销量表现
2月国内汽车总产量181万辆，同比增长20.6%；总销量174万辆，同比增长18.7%。其中，乘用车产量和销量分别同比增长32.0%和27.8%，而商用车产量和销量分别同比下降18.3%和16.6%。
新能源汽车增长显著
2月新能源汽车销量达33.4万辆，同比增长197.5%；新能源乘用车销量32.1万辆，同比增长195.0%；新能源商用车销量1.3万辆，同比增长251.3%。新能源汽车渗透率提升至19.2%，新能源乘用车渗透率提升至21.6%，预计2022年新能源乘用车销量将达560万辆，渗透率有望达到24%。
新能源车型贡献突出
纯电车型销量为24.6万辆，同比增长154.5%；插混车型销量为7.5万辆，同比增长338.6%，成为新能源汽车增长的新引擎。
行业发展趋势
随着产业变革的加速，特斯拉等新势力的毛利率持续提升，国产供应商业绩快速增长。NOA（导航辅助驾驶）功能的普及重新定义了智能汽车，引发硬件堆料和军备竞赛。同时，国产替代空间广阔，成为行业发展的新机遇。

比亚迪
2月新能源汽车销量86,669辆，市场份额达31.8%，同比增长751.3%。预计2022年EPS为3.54元，PE估值为61.86倍，投资评级为“买入”。
长城汽车
2月新能源汽车销量6,347辆，同比增长-13.9%。预计2022年EPS为1.33元，PE估值为21.33倍，投资评级为“增持”。
上汽集团
2月新能源汽车销量未公布，但整体表现稳定。预计2022年EPS为2.72元，PE估值为6.54倍，投资评级为“增持”。
广汽集团
2月新能源汽车销量未公布，但整体表现积极。预计2022年EPS为0.93元，PE估值为12.06倍，投资评级为“买入”。
长安汽车
2月新能源汽车销量5,560辆，同比增长70.7%。预计2022年EPS为0.75元，PE估值为15.07倍，投资评级为“增持”。

智能驾驶&汽车电子
智能汽车成为未来发展方向，推荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜峰电子。
特斯拉产业链&零部件
特斯拉生产制造革命（4680 CTC+一体化压铸）推动相关产业链发展，推荐拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子，关注新泉股份、文灿股份、华达科技、双环传动。
整车
特斯拉浪潮推动整车估值重估，推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车、宇通客车。

行业评级：
- 推荐：行业指数领先沪深300
- 中性：行业指数跟随沪深300
- 回避：行业指数落后沪深300
股票评级：
- 买入：相对沪深300涨幅超过20%
- 增持：相对沪深300涨幅介于10%～20%
- 中性：相对沪深300涨幅介于-10%～10%
- 卖出：相对沪深300跌幅超过10%