20220114-西证国际证券-每日头条_中国使用外资再创新高_8页_1mb

报告摘要

中国使用外资再创新高总结

核心内容

中国2021年实际使用外资再创新高，达到11493.6亿元，同比增长14.9%。这一成绩反映了中国在吸引外资方面持续保持强劲的吸引力，尤其是在政策支持、市场开放和经济稳定等方面。2022年，稳外资工作将重点放在进一步扩大高水平对外开放、推动开放平台建设、加强外资企业服务保障和优化外商投资环境等方面。

主要观点

市场走势：A股市场对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回档风险。市场风格向价值股偏移，人民币存在升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。
港股表现：受互联网和教育板块监管加强影响，局部板块回调，但整体风险可控。
美股影响：美联储提前缩表，导致估值较高的美股面临调整压力，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司回落。
行业分析：
- LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性良好。
- 医药行业：集中带量采购改革导致创新药和器械企业估值调整，需等待合适时机。
- 大众食品板块：行业最差阶段已过，成本压力缓解，需求端有所改善。
- 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局，成本压力趋缓，盈利弹性提升。
- 银行板块：2021年业绩大幅好转，2022年净利润增速预计在8%-10%之间，但行业分化将加剧。
- 新能源汽车板块：2021年保持强劲增长，预计2022年销量将超过500万辆。
关键资讯：
- 美国12月PPI同比增长9.7%，创2010年以来新高。
- 美国首次申请失业救济人数创2021年11月中旬以来新高。
- 印尼放宽煤炭出口，批准37艘货船离港。
- 中国2021年实际使用外资创新高，2022年将重点优化外商投资环境。
- 农业农村部发布多项“十四五”规划，聚焦三农发展。
- 宠物行业预计未来三年保持14.2%的复合增速，2023年市场规模将达到4456亿元。

关键信息

指数表现

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
恒生指数	24430	0.11	4.41
国企指数	8602	-0.12	-8.81
上证综合指数	3555	-1.17	8.01
沪深300指数	4766	-1.64	14.22
创业板指数	3083	-1.71	53.91
日经225指数	28489	-0.96	-5.32
道琼斯指数	36114	-0.49	-7.00
标普500指数	4659	-1.42	0.86
纳斯达克指数	14807	-2.51	17.50
罗素2000指数	2159	-0.76	-10.06
德国DAX指数	16032	0.13	-3.22
法国CAC指数	7201	-0.50	-17.05
富时100指数	7564	0.16	-18.71
俄罗斯指数	3675	-4.05	-4.18

预期估值

指数名称	PE(X)	PB(X)	股息率(%)
恒生指数	11.27	1.15	2.32
国企指数	10.20	1.11	2.06
上证综合指数	13.62	1.51	2.01
MSCI中国指数	12.90	1.53	2.11
道琼斯指数	25.88	7.20	1.38

波幅指数

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
VIX指数	17.62	-4.29	74.89
VHSI指数	18.14	-2.89	52.34

商品价格

商品	收市价	日变动%	年初至今%
CBOT大豆连续	1365	-1.87	2.75
LME铜连续	10064	0.00	3.53
COMEX黄金连续	1821	-0.33	-0.34
COMEX白银连续	23.16	-0.19	-0.74
ICE布油	84.67	0.00	8.86

利率数据

利率	收市价	日变动%	年初至今%
5年期美国国债	0.00	0.00	20.40
10年期美国国债	0.00	0.00	15.74
5年期中国国债	2.60	0.44	-0.10
10年期中国国债	2.81	0.59	-0.01

行业估值（部分）

汽车

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
吉利汽车	2,014	30.93	23.87	15.85	2.34	0.98
比亚迪	8,536	207.24	139.86	82.41	10.05	0.07
广汽集团	1,603	11.51	9.48	7.23	2.88	2.88

银行

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
汇丰控股	11,066	12.49	10.90	11.15	0.77	0.41
建设银行	14,879	4.20	4.04	3.78	0.48	6.64
农业银行	12,681	3.74	3.57	3.30	0.41	7.69
工商银行	19,717	4.23	3.96	3.67	0.47	6.81
中国银行	10,641	3.73	3.42	3.15	0.38	7.87

保险

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
友邦保险	10,004	18.87	19.26	17.01	1.92	1.67
中国平安	11,561	7.75	7.28	6.01	1.11	4.40
中国人寿	8,679	6.21	4.86	4.01	0.58	5.66

金融服务

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
港交所	5,789	45.28	42.07	35.37	11.05	2.00
国泰君安	1,803	6.54	5.74	5.07	0.57	5.72
中信证券	3,916	11.26	10.42	8.10	1.13	1.92

房地产

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
新鸿基	2,736	10.25	0.00	8.12	n.a.	5.24
中国海外	2,424	4.57	4.31	3.93	0.58	5.33
领展	1,412	12.21	21.81	19.94	n.a.	4.55
长实集团	1,878	10.25	0.00	7.23	n.a.	3.67
碧桂园	1,530	3.55	3.30	3.06	0.48	8.09
万科企业	2,950	5.09	4.91	4.67	1.64	7.41
中国恒大	214	1.12	0.00	0.00	11.27	11.27

石油

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
中石化	6,149	5.86	7.98	6.86	0.52	7.20
中石油	11,702	7.06	0.00	0.00	n.a.	6.75
中海油	4,125	7.17	4.81	4.34	0.69	5.95

资源

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
鞍钢股份	443	3.68	2.69	3.04	0.46	2.64
江西铜业	777	7.62	6.16	5.92	0.59	0.89
海螺水泥	2,512	5.49	5.86	5.85	0.98	6.28
中国神华	5,355	7.32	0.00	0.00	10.95	10.95
中国铝业	1,168	12.92	0.00	0.00	n.a.	0.00
紫金矿业	3,114	16.57	13.62	9.57	1.45	1.45
洛阳钼业	1,407	17.92	14.95	13.21	0.93	0.93

铁路基建

公司	市值 (亿港元)	经调整市盈率 (1年预测)	经调整市盈率 (2年预测)	市帐率 (1年预测)	股息率 (1年预测)	净资产收益率 (1年预测)
中电控股	1,720	19.61	3.15	2.81	0.32	4.82
中国铁建	1,257	2.71	2.43	2.19	0.23	4.94
中国中车	1,985	7.61	6.97	6.33	0.55	5.14
中国交建	1,465	3.06	0.00	0.00	4.77	4.77

公司评级

评级	说明
买入	未来一年，公司绝对收益率为50%以上
增持	未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间
中性	未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间
回避	未来一年，公司绝对收益率为-20%以下

行业评级

评级	说明
买入	未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上
增持	未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
中性	未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
回避	未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下