20260115-冠通期货-热卷日报_震荡整理_2页_195kb

冠通期货热卷研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年1月15日。报告从市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素分析及短期观点总结四个方面对热卷市场进行了系统性分析，旨在为投资者提供决策参考。

市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量减少530手，成交量小幅增加至326,133手。价格日内震荡运行，最低3295元/吨，最高3314元/吨，最终收于3307元/吨，与上一交易日持平。
• 现货价格：主流地区如上海热卷价格报3290元/吨，与上一交易日保持稳定。
• 基差：期现基差为-17元，表明期货价格小幅升水现货。

基本面数据

供应端

• 周产量环比上升2.85万吨至308.36万吨，年同比下降11.83万吨。
• 钢厂盈利改善、生产积极性提升，叠加铁水调配和年度检修结束，推动产量回升。
• 后续需关注产量回升力度。

需求端

• 周度表观消费量环比上升5.82万吨至314.16万吨，年同比上升0.51万吨。
• 需求数据处于近几年高位，显示需求韧性较强。

库存端

• 总库存周环比下降5.8万吨至362.33万吨，社会库存下降5.01万吨，钢厂库存下降0.79万吨。
• 库存维持去库趋势，但总库存仍处于近5年高位，存在一定的价格压制风险。

政策面

• 钢材出口许可证管理新规出台，短期或导致出口波动，增加供应，压制价格。
• 2026年中央经济工作会议提出积极财政政策和适度宽松货币政策，推动行业盈利和价格。
• 内卷式竞争整治被列为2026年重点任务，对市场形成利好。

市场驱动因素分析

偏多因素

• 供应端产量下降预期
• 冬储需求启动预期
• 抢出口行情
• 政策托底（“十五五”规划、基建投资）
• 炉料铁矿价格偏强

偏空因素

• 1月钢厂复产超预期
• 需求季节性走弱
• 制造业订单不足
• 库存累积对价格形成压制

短期观点总结

• 市场趋势：热卷期货短期处于震荡整理状态，价格未完全打破震荡区间。
• 支撑因素：供应端压力不大，政策托底及冬储预期提供较强支撑。
• 压制因素：库存偏高仍有一定压制，但近期连续去库，若能延续，压制作用将减弱。
• 操作建议：建议采取谨慎偏多思路，逢低买入策略较为适合。
• 技术指标：热卷期货短期跌破5日均线，下方关注10日均线和20日均线附近支撑。

报告发布信息

• 作者：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货网站
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。冠通期货不对报告中信息的准确性或完整性作出保证，也不对因使用本报告而产生的任何直接或间接损失承担责任。报告仅限于特定客户使用，未经授权不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。