20191216-国联证券-传媒行业：游戏行业获政策支持，云游戏驱动产业升级_4页_268kb

游戏行业总结

核心内容

近期，北京市委宣传部发布《关于推进北京游戏产业健康发展的若干意见》，明确提出将北京建设为“国际网络游戏之都”，并构建“一都五中心”的发展格局。该政策涵盖游戏研发、内容创作、电竞俱乐部集聚、赛事举办、产业交流、人才引进和营商环境等多个方面，旨在通过体制机制创新，推动游戏产业高质量发展。此外，国家层面亦出台相关政策，鼓励文化产业与科技融合，发展基于新技术的新型文化业态，如数字娱乐、云游戏等，并推动直接融资渠道的拓展。

主要观点

• 政策支持：北京的政策为游戏行业注入强心剂，有望推动行业健康快速发展。
• 目标明确：目标到2025年，北京游戏产业年产值突破1500亿元。
• 产业融合：国家鼓励文化产业与科技、其他国民经济相关产业融合发展，拓展产业广度和深度。
• 云游戏兴起：在5G网络的推动下，云游戏成为重要应用领域，有望解决硬件和网络时延限制，提升重度游戏玩家体验与ARPU值。
• 投资建议：建议关注具备优秀研发实力和丰富IP储备的游戏公司，如完美世界（002624.SZ），并特别提及《新笑傲江湖》即将公测，值得关注。

关键信息

政策支持

• 北京市推动建设全球领先的精品游戏研发中心、网络新技术应用中心、游戏社会应用推进中心、游戏理论研究中心、电子竞技产业品牌中心。
• 海淀区每年提供6000万元专项资金用于支持游戏电竞产业。

云游戏发展

• 云游戏是通过云端服务器运行，游戏画面等数据在云端计算和渲染，再通过网络传输至用户终端。
• 在5G环境下，云游戏有望解决硬件和网络时延问题，提升重度游戏的偏好度和用户粘性。
• 国内外巨头纷纷布局云游戏平台，推动行业向云端转型。

投资关注点

• 重点公司：完美世界、掌趣科技、智明星通等北京本地游戏公司有望直接受益。
• IP价值：优质游戏IP具备高溢价潜力，利好游戏研发商。
• 行业前景：随着用户游戏经验增长和对精品内容需求上升，游戏行业具备长期发展潜力。

风险提示

• 游戏行业政策发生重大变化的风险。
• 新游上线进度低于预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。

投资评级

• 行业投资评级：优异（行业指数在未来6个月内强于大盘）。
• 股票投资评级：强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望、卖出。

分析师声明

本报告观点由分析师徐艺提出，其具备证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应独立评估并结合自身需求做出决策。