20240530-天风证券-快手-W-01024.HK-2024Q1业绩点评_核心业务增长超预期_公司进入利润释放期_2页_336kb

快手-W（01024）公司点评总结

1. 要点概述
   公司发布2024年第一季度业绩报告。

   • 实现营业收入2941亿元，同比增长166%。
   • Non-IFRS经调整净利润439亿元，大幅超市场预期。
   • 成本优化显著，销售费用率从319%降至31.9%（同比下降27个百分点），净利润释放进程加速。

2. 流量增长

   • 快手APP日活/月活用户分别为39亿/70亿，同比增长52%/66%。
   • 用户日均使用时长1295分钟，同比增长21%。

3. 线上营销业务

   • 广告收入1665亿元，同比增长274%，带动客户数量近90%增长。
   • 内循环广告表现突出，GMV增长超广告收入，占总收入比例达30%。

4. 电商及其他服务

   • GMV总量28807亿元，同比增长282%，月度活跃买家数增长至126亿。
   • 电商GMV在总体服务收入中的占比自25%起，未来将持续提升。

5. 直播业务调整

   • 直播收入858亿元，同比下降8%，但签约公会和主播数量同比增长50%。
   • “直播+”生态延伸（如快聘服务）用户互动持续增长。

6. 海外市场

   • 海外业务收入991亿元，同比增长1932%，亏损收窄明显。
   • 重点拓展高ROI区域，推进商业模式化发展。

7. 投资建议与风险

   • 下调2024年营收预测至1271亿元，上调净利润为173亿元，维持“买入”评级。
   • 风险包括用户增长放缓、直播监管趋严、电商GMV实现不及预期等。

注： 本总结根据天风证券研究报告核心内容提炼，报告强调公司核心业务增长与降本增效成果，看好中长期盈利持续性，建议关注风险因素及海外市场的扩展进展。