20210301-华泰期货-钢材周报_下游需求复苏叠加压产政策_钢价震荡偏强_11页_769kb

钢材市场周报总结

核心内容概述

本周钢材市场在下游需求复苏和政策支持的双重推动下，呈现震荡偏强走势。螺纹钢和热卷期货价格均上涨，现货价格也出现普涨。唐山市发布的减排政策进一步强化了市场对钢材价格的支撑预期。整体来看，国内经济复苏和宽松货币政策为市场注入信心，叠加压产政策，预计钢材价格将在未来保持上涨趋势。

主要观点

• 价格走势：钢材期货价格持续上涨，螺纹2105合约收于4677点，较上周上行153点；热卷2105合约收于4887点，较上周上涨195点。现货价格累计普涨100-200元/吨。
• 需求恢复：上周五大成材表观需求周环比增加144.91万吨，螺纹需求明显回升，热卷需求略有下降，但整体需求开始逐步恢复。
• 供给情况：钢材产量有所回升，但钢厂盈利率显著提高，表明市场对钢材的需求增长已开始带动利润修复。
• 库存变化：钢材库存周环比增加，但因就地过年导致复工复产提前，预计库存将在3月中旬见高回落。
• 政策影响：唐山市明确减排目标，预计影响生铁日产超过10万吨，叠加工信部粗钢压产政策，对钢材价格形成支撑。
• 市场预期：五月份为建筑用钢传统旺季，预计钢厂利润将达年内高峰，建议投资者逢低做多成材。

关键信息

1. 钢材价格表现

• 螺纹钢2105合约上涨153点，收于4677点。
• 热卷2105合约上涨195点，收于4887点。
• 现货价格累计普涨100-200元/吨。

2. 产量与利润

• 五大钢材周度产量为1011.15万吨，环比增加7.47万吨。
• 螺纹产量318.92万吨，环比增加10.04万吨；热卷产量327.54万吨，环比减少13.92万吨。
• 钢厂盈利率提升，螺纹钢盈利率达85.71%，热卷盈利率为75.46%。

3. 库存与需求

• 全国五大成材库存加总3095.25万吨，周环比增加305.25万吨。
• 螺纹库存1736.8万吨，热卷库存440.88万吨，均环比增加。
• 建筑施工逐步恢复，下游需求预期向好。

4. 政策影响

• 唐山市发布减排政策，要求2021年比2020年排放量降低40%，预计影响生铁日产超10万吨。
• 五月份为建筑用钢传统旺季，钢厂利润有望达到年内高峰。

投资策略建议

• 单边策略：中期看涨，建议逢低做多成材。
• 期权策略：逢低买入看涨期权。
• 其他策略：无跨期、跨品种及期现策略。

风险关注点

• 复工复产启动时间：可能影响需求恢复节奏。
• 国内外疫情发展：可能对市场情绪和实际需求产生冲击。
• 压减政策落地情况：政策执行力度将影响供给端。
• 货币政策调控节奏：宽松政策的延续性对市场有重要影响。

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