20160727-首创证券-非银金融行业周报_IPO发行提速短期考验市场情绪_15页_951kb

首创证券非银金融行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为首创证券于2016年7月27日发布的非银金融行业周报，涵盖证券与保险两大子行业。报告指出，当前市场情绪受到IPO提速的短期考验，但整体行业基本面稳健，具备较好的配置价值。报告建议关注券商和保险板块中具备良好业绩和较低估值的公司。

主要观点

证券行业

• 市场表现：上周A股市场震荡回调，证券板块整体下跌2.09%，保险板块下跌1.21%。
• 行业数据：
  • 沪深两市周交易额2.68万亿元，日均成交额5352.8亿元，环比下降19.39%。
  • 两融市场余额回升至近3个月新高，融资余额为8802.75亿元，融券余额为31.19亿元。
  • 新增股票质押数为46.93亿股，市值456.77亿元，融资规模137.03亿元。
  • 券商合计承销115家企业，总承销金额829.79亿元，其中IPO6家，募资83.32亿元；债券发行109只，规模746.47亿元。
  • 券商板块估值处于历史低位，建议关注华泰证券和东兴证券。

保险行业

• 市场表现：保险板块整体下跌，新华保险全周下跌3.35%，排名垫底。

• 行业数据：

  • 2016年上半年原保险保费收入1.88万亿元，同比增长37.29%。
  • 寿险业务保费收入11761.02亿元，同比增长45.02%；健康险业务保费收入2359.33亿元，同比增长89.37%。
  • 赔款和给付支出5262.37亿元，同比增长25.17%。
  • 资金运用余额12.56万亿元，较年初增长12.37%；总资产规模达14.27万亿元，较年初增长15.42%。
  • 险资配置更趋多元化，股票和债券配置下降，另类投资配置上升。

• 行业趋势：

  • 寿险保费增速预计全年保持30%左右，财险增速受竞争激烈影响短期内难有突破。
  • 保险板块政策催化效应显著，建议关注新华保险和中国平安。

关键信息

证券行业关键数据

• 两融市场：两融余额回升至8833.94亿元，融资净买入额81.68亿元。
• IPO承销：上周券商承销115家企业，总承销金额829.79亿元，其中IPO募资83.32亿元。
• 资管产品：存续期内资管产品3094只，资产净值13472.26亿元，券商管理产品占比近94%。
• 新三板：新增挂牌企业39家，累计挂牌7809家，成交金额20.41亿元。
• 个股表现：华泰证券和东兴证券估值较低，建议关注。

保险行业关键数据

• 保费收入：上半年原保险保费收入1.88万亿元，同比增长37.29%。
• 资产配置：股票和债券配置下降，另类投资配置上升，显示险企投资风格更加灵活。
• 监管政策：证监会收紧定增政策，限制大股东通过资管产品认购，确保资金用途规范。
• 个股表现：新华保险中期净利润同比减少约50%，但板块整体配置价值突出。

投资建议

券商板块

• 行业现状：经历前期业绩下滑后，行业业绩逐步企稳。
• 建议策略：选择业绩优良、估值较低的券商，如华泰证券和东兴证券。

保险板块

• 行业现状：受监管趋严影响，但上市险企受影响较小。
• 建议策略：关注弹性较大的新华保险和以综合金融为代表的中国平安。

风险提示

• 市场情绪波动：IPO提速对市场情绪构成短期考验。
• 监管影响：定增政策收紧可能影响部分企业融资。
• 投资风险：报告不构成对任何人的投资建议，投资者应独立评估。

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现持平）、看淡（弱于整体市场表现）。

附录

• 分析师信息：邵帅，策略分析师，5年证券业从业经历。
• 报告来源：首创证券有限责任公司，具备证券投资咨询业务资格。
• 免责声明：报告信息仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。