20220724-中泰期货-油脂油料周报_宏观与基本面消息继续影响油脂市场_关注美联储7月底加息决议_60页_4mb

中泰期货油脂油料周报总结（2022年7月24日）

核心内容概览

本周油脂市场受到宏观与基本面消息的双重影响，整体呈现震荡偏弱走势。市场对经济衰退的担忧加剧，叠加印尼棕榈油库存压力及美联储加息预期，导致油脂价格承压。同时，美豆基本面变化有限，新作大豆进入开花结荚阶段，天气预报显示部分干旱地区将有降雨，市场缺乏明确消息指引，整体以震荡为主。

主要观点与市场分析

1. 国内油脂市场

• 上周国内油脂震荡偏弱，盘面高位获利平仓意愿升温。
• 宏观经济数据疲软，欧洲央行加息幅度高于预期，美联储7月底加息预期增加市场压力。
• 印尼棕榈油库存压力短期内难以消化，但出口运力问题引发短期提振。
• 国内豆粕库存小幅增加，未执行合同减少，显示市场去库压力。
• 大豆到港量增加，开机率与压榨量维持稳定，但整体仍面临去库压力。

2. 国外市场供需

• 美豆：优良率略降，出口进度平稳，压榨利润略降，豆油库存与豆粕出口压力并存。
• 马棕榈油：产量和出口量均有所回升，库存压力有所缓解，但整体仍面临季节性需求。
• 加拿大菜籽：压榨量和产量稳定，市场供需平衡。

3. 供需平衡表

• 全球油籽：库存消费比下降，显示供应紧张。
• 全球油脂：库存消费比下降，市场供应压力增加。
• 美豆与豆油：库存与消费量均有所下降，但出口和压榨量增加。
• 巴西与阿根廷大豆：库存消费比上升，显示供应增加。

4. 花生市场专题

• 花生价格以稳中小幅偏弱震荡为主，市场购销清淡。
• 花生期货基差表现平稳，现货价格小幅下调。
• 油厂花生库存减少，榨利表现一般。
• 花生油与豆油、花生粕与豆粕价差维持稳定，进口和出口量有所波动。

关键信息

宏观与基本面影响

• 美联储加息：7月底加息决议是市场关注的焦点，若加息规模超预期，将对油脂价格形成压力。
• 印尼棕榈油：库存压力仍存，出口运力问题可能影响短期价格走势。
• 全球经济数据：欧洲央行加息、美国失业救济人数上升，加剧市场对经济衰退的担忧。

市场数据

• 国内油脂库存：截至7月22日，豆油库存减少，棕榈油库存略有增加。
• 豆粕库存：库存增加，未执行合同减少，显示市场去库压力。
• 大豆到港：2022年第28周到港量达126.75万吨，开机率58.30%，压榨量167.73万吨。
• 美豆出口：周出口检验量为23.25万吨，出口进度保持平稳。
• 马棕出口：6月出口量为175万吨，显示出口回暖。

未来关注点

• 天气变化：美国部分干旱地区将有降雨，巴西、阿根廷降水预测显示天气改善。
• 市场动态：关注花生市场季节性变化，进口与出口量波动。
• 宏观经济：德国、英国、美国等国的经济数据与政策动向。

风险提示

• 美联储加息超预期：可能导致大宗商品价格进一步下跌。
• 印尼棕榈油库存压力持续：可能对价格形成下行压力。
• 国内去库进度不及预期：可能影响油脂价格走势。

图表与数据参考

• 美豆、豆油、豆粕：各合约走势与基差数据。
• CFTC持仓：总持仓与净持仓变化。
• 油粕比：国内外油粕比走势与价差数据。
• 天气预测：美国、巴西、阿根廷、马来、印尼等地区降水预测。
• 宏观经济数据：德国IFO指数、英国CBI数据、美国失业救济人数等。

市场建议

• 关注宏观与基本面：美联储加息决议及印尼出口进度是短期价格波动的关键因素。
• 谨慎操作：在宏观经济不确定性增加的情况下，建议投资者保持谨慎，关注市场动态。

附注

• 报告发布单位：中泰期货股份有限公司。
• 分析师信息：史恒昱，从业资格号F3053587，投资咨询证书号Z0014323。
• 联系方式：巩力赫，电话0531-81678626，地址济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层。
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