20210625-华安期货-油脂油料周报_关注月底USDA季度报告_8页_656kb

油脂油料周报总结

核心内容概览

本报告为2021年6月25日发布的油脂油料周报，内容涵盖豆油、棕榈油、菜油的市场走势分析、下周关注事项、行业资讯、现货价格、库存变化、基差情况及价差分析等多个方面。报告由华安期货投资咨询部编制，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点与关键信息

1. 市场走势分析

• 豆油：本周小幅走高，但短期价格预计震荡为主。

  • 美国产区降水提振产量预期，CBOT大豆偏空运行。
  • 国内进口大豆到港量大，油厂开机率高，供应充足。
  • 部分油厂因缺豆或豆粕胀库停机，影响短期供应。
  • 建议y2109合约暂时观望。

• 棕榈油：本周震荡，价格缺乏上行动力。

  • 人民币贬值导致进口利润恶化，国内采购减少，港口库存走低。
  • 下周棕榈油船将陆续到港，预计利空价格。
  • 东南亚增产周期及印尼出口关税下调，对马来西亚市场形成压力。
  • 建议p2109合约观望为主。

• 菜油：本周小幅走高。

  • 豆菜、菜棕油价差较大影响菜油消费。
  • 菜油库存持续升高，下游成交清淡。
  • 建议012109合约暂时观望。

下周关注事项

1. USDA季度报告（6月30日）：对全球大豆、棕榈油供需格局影响重大。
2. 美豆周度出口报告与作物生长报告：反映美国大豆市场动态及供需变化。
3. 马来西亚棕榈油出口数据：关注棕榈油出口量变化对价格的影响。

行业资讯

1. 美国对华大豆出口：

   • 2020/21年度美国对华大豆出口销售量同比增加126.8%。
   • 已装船和未装船总量为3578万吨，较去年同期显著增长。
   • 当周装运量小幅上升，但已销售未装船量仍低于去年同期。

2. 美国大豆优良率：

   • 当周优良率比前一周下降2%，与业内预期一致。

3. 马来西亚棕榈油出口：

   • 6月1-20日出口量为945745吨，环比下降0.8%。

4. 欧盟棕榈油消费变化：

   • 欧盟计划从7月起逐步淘汰用于生物柴油生产的棕榈油，预计2021市场年度棕榈油消费量将下降。

现货价格与库存

• 豆油：

  • 本周现货价格探底回升，周内均价8764.67元/吨，环比下跌2.61%。
  • 基差报价下滑，沿海地区基差为2109 + 700至730元/吨。
  • 油厂开机率回升，库存继续增加，预计后续仍将持续累库。

• 棕榈油：

  • 市场价格止跌反弹，但成交清淡，终端随采随用为主。
  • 本周全国重点油厂成交量为9000吨，环比大幅下降83.33%。
  • 国内库存偏低，但下周船到港将增加，库存或维持低位。

• 菜油：

  • 沿海地区油厂开机率低，出货不佳，预计三季度持续累库。
  • 油厂日均出货量有限，仅福建、广西、广东部分油厂有少量出货。

基差分析

• 豆油基差：因市场价格下跌，出现零星补库行为，但随着期货反弹，基差报价下滑，市场成交低迷。
• 棕榈油基差：因国内库存偏低、进口利润恶化，基差偏强，但消费淡季限制采购意愿，下周船到港后基差或转弱。
• 菜油基差：基差走势未明确，但整体市场出货不佳，基差可能承压。

价差与油粕比

• 豆油、棕榈油、菜籽油价差：三大油脂价格止跌企稳，豆油因供应增加支撑较强，棕榈油因供需偏弱缺乏上行动力，预计后续豆棕油价差有望扩大。
• 油粕比：豆粕库存明显回升，部分油厂因豆粕胀库停机，短期油强粕弱，油粕比或继续回升。

投资建议

• 豆油（y2109）：短期震荡，建议暂时观望。
• 棕榈油（p2109）：短期震荡，建议观望。
• 菜油（012109）：短期震荡，建议观望。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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