20231204-国海证券-农林牧渔行业周报_生猪维持低价_主动去产能或将到来_20页_1mb

国海证券农林牧渔行业周报总结

这份报告是国海证券关于农林牧渔行业的周度分析报告，发布于2023年12月4日。报告维持“推荐”评级，并覆盖了生猪、家禽、动物保健、种植、饲料和宠物等多个子行业。以下是主要分析要点和投资建议。

首先是生猪行业。当前生猪行业面临资金流出和偿债双重压力，企业的现金及现金等价物累计减少，利息支付和债务偿还压力大，预计主动去产能将到来。报告推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧和唐人神，并建议关注新五丰，源于这些公司可能的弹性。

其次，家禽板块基本面有望改善。近期价格短期波动，但若需求边际改善，景气度将提升。黄羽鸡行业产能稳定低位，价格上行趋势明显。报告重点推荐圣农发展、益生股份，并建议关注禾丰股份等公司，同时推荐立华股份、温氏股份和湘佳股份用于黄鸡业务。

动物保健方面，季节性旺季叠加猪价反弹，非洲猪瘟疫苗研发进展积极，可能提振行业。报告推荐生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份和瑞普生物，鉴于低估值和疫苗潜力。

种植板块关注转基因商业化进程。全球谷物价格高位，种子需求保持高景气，低谷物价格高位。报告推荐苏垦农发、隆平高科和登海种业，源于转基因玉米种子商业化预期的利好。

饲料行业，价格震荡回落，原料价格上涨挤压毛利率，但龙头企业市场份额有望提升，尤其在水产和反刍饲料。推荐海大集团，并建议关注禾丰股份。

宠物板块，中国宠物市场快速增长，国产替代成为主线。报告持续推荐乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份（食品），以及瑞普生物（医疗），结合市场扩张趋势。

总体投资建议：报告维持“推荐”评级，认为生猪短期产能去化，禽板块改善，动保或受疫苗提振，宠物行业快速成长。然而，存在公司业绩不及预期、市场波动、疫病风险、政策不确定性等多种风险，投资者应谨慎。

重点关注公司包括牧原股份、温氏股份、圣农发展等，列出EPS和PE数据供参考。报告引用了多个图表和外部数据来支撑观点，coverage最终归功于国海证券分析师团队。