20250212-建信期货-铁合金日评_8页_1019kb

黑色金属研究报告总结

行情回顾

2025年2月11日，硅铁和锰硅期货主力合约价格大幅下跌。硅铁505合约收盘价6336元/吨，跌幅180%；锰硅505合约收盘价6664元/吨，跌幅801%。成交量和持仓量均有变化，硅铁合约持仓量减少152%，锰硅合约多空对比偏离度增加115%。技术指标显示，KDJ和MACD指标下行，市场情绪悲观。

现货与基本面分析

现货市场方面，硅铁72%和75%铁硅价格环比持平或下滑，主要产区如甘肃、宁夏、陕西等报价区间小幅变动。锰硅现货价格普遍下滑，内蒙古地区相对稳定。基本面数据显示，中国钢铁产量环比增加，钢招即将开启可能带来短期需求。供应端，硅铁产量环比回落但节后回升预期强；锰硅发运量大增，供应压力加大。成本端，兰炭和氧化铁皮价格下跌，生产成本下滑，支撑减弱。库存压力增大，上游、中游和下游库存均上涨。

政策与市场影响

美国宣布对进口钢铝征收25%关税，并取消部分豁免政策，导致黑色板块市场情绪低迷，钢材、铁矿石和煤焦价格下挫，锰硅也受连带影响。国内方面，宝武钢厂出厂价小幅上涨，但总体需求恢复缓慢。中国“两新”政策推动投资增长，对绿色转型有积极效应。

后市展望

预计硅铁价格偏弱运行，因需求虽积极但成本支撑下移，叠加政策利空。锰硅需关注锰矿库存累积和发运情况，若供应缩减预期被证伪，价格可能进一步下跌；若钢招释放阶段性需求，或有短期支撑。

近期要闻

• 美国对钢铝关税的新规定加剧市场不确定性。
• 国内钢铁企业产量增加，但库存和成本问题突出。
• 此外，行业数据图表显示产量、库存、成本变化，但受期货市场波动影响较大。

此报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，强调市场风险。