20230805-东证期货-外汇期货_7月非农继续降温_工资超调支撑通胀_9页_1mb

上海东证期货报告：强调薪资超预期

重要事项：

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分析概况

根据最新发布的美国7月非农数据报告，当月新增就业人数为187万，低于市场预期20万。失业率降至35%。薪资数据显示，时薪环比增长0.4%，同比增幅达44%，薪资增长超预期。

非农与数据变化

• 数据表明，美国劳动力市场降温趋势不变，供需紧张状况有所缓解。
• 2023年至今月均新增就业258万，低于2022年均值40万，延续回落趋势。
• 7月新增就业主要集中于服务业，如医疗、金融与批发贸易。
• 裁员行业增加。失业率降至35%，但仍高于疫情前水平。

薪资与通胀对市场的影响

• 薪资同比增长44%，高于预期，显示通胀仍受服务业成本支撑。
• 构成服务业的交通运输与公用事业薪资增长46%，以及建筑业和制造业增速保持高位。
• 工作时长低迷，劳动力市场缺口持续修复，自2022年7月高点下降306万。

市场反应

非农和薪资数据发布后，美元指数走低、美债收益率下行、黄金与美股上行。数据未能强化美元上行趋势。

投资建议

• 美元：震荡
• 美联储预计暂停加息，但维持高利率时间或长于预期，基本面对抗风险
• 美元指数预计将进入震荡阶段

风险与建议

• 美联储加快收紧政策，可能引发市场波动加剧
• 维持高利率将持续发酵经济下行风险

投资者与免责说明

上海东证期货有限公司持有期货投资咨询业务资格，提供投资建议，但难免存在不准确或变化可能，并已尽力确保数据准确。投资者自行对决策负责。