20251120-联合资信评估-2025年1－9月发债城投票据逾期情况梳理_8页_977kb

2025年1-9月发债城投主体票据逾期情况总结

主要发现

• 票据逾期次数显著增长：2025年1-9月，发债城投主体票据持续逾期次数同比增长38.04%，达到508次。
• 违约风险集中：尽管逾期主体数量同比收缩4.41%至65家，但高频逾期企业成为主要风险源，逾期风险进一步集中。
• 信用等级和行政层级风险分化：AA级平台占比上升至63.08%，区县级平台占比达60.00%，风险层级下移。
• 地域风险集中：逾期主要集中于山东省（40.00%）、云南省（25.00%）、河南省（12.91%）和贵州省（12.31%）。
• 短期偿债压力大：逾期主体存续债券中近40%将于1年内到期，筹资活动现金流平均净流出，短期集中偿债风险突出。
• 风险传导风险：部分逾期主体发生非标融资违约，需关注跨品种和跨区域信用风险扩散。

总体结论

• 城投主体票据逾期风险因防风化债政策而加剧，中小规模县城平台应密切关注短期偿债安排和交叉风险传导。