深度报告-2025-07-11-国金证券-蓝思科技（300433）_精密制造平台化龙头_AI驱动引领成长页_31页_3mb

蓝思科技是一家专注于玻璃盖板和精密制造业务的公司，核心业务包括消费电子、汽车和机器人领域的一体化解决方案。公司依托大客户如苹果等，实现了产业链延伸和品类拓展，2025Q1实现营收170.63亿元，同比增长10.10%，归母净利润4.29亿元，同比增长38.71%。

在消费电子领域，公司将持续受益于AI和折叠屏创新，例如折叠屏技术储备和AR眼镜合作。汽车业务增速显著，2024年智能汽车类业务营收59.35亿元，同比增长18.73%，主要涉及中控屏、仪表盘等产品，与特斯拉、比亚迪等头部厂商合作加强。

新兴领域如机器人和智慧零售也取得突破，2025年已批量交付人形机器人整机产品，并与支付宝合作推广智能终端。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润预期为51.75亿元、64.26亿元、80.55亿元，同比增长率分别为42.81%、24.17%、25.35%，支持29倍PE估值，目标市值1500.80亿元，目标股价28.61元。首次覆盖给予“买入”评级。

主要风险包括消费电子需求增速放缓、美国关税影响以及AI终端创新不确定性。总体而言，公司通过产业链整合和技术创新，有望实现可持续增长。