20131207-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货小幅反弹_港口铁矿石库存创两年新高_22页_1mb_1mb

钢铁行业周报总结（2013年12月7日）

核心内容概览

2013年12月7日，钢铁行业整体表现相对疲软，上证指数收于2237点，周环比上涨0.7%。钢铁板块则周环比下跌1.15%，表现不及大盘。行业面临减产传闻，但部分业绩预期良好的公司表现较好。

主要观点

• 市场表现：本周国内钢材现货价格出现小幅反弹，建材表现较强，螺纹钢、线材、型材等品种周环比上涨，但冷板、镀锌、无缝管、焊管等品种则小幅下跌或持平。
• 期货市场：螺纹钢期货主力合约RB1405周环比上涨0.87%，对现货升水179元/吨。而RB1401合约周环比上涨0.28%，对现货升水37元/吨。
• 铁矿石市场：进口铁矿石价格周环比上涨2.94%，达到140美元/吨，国内铁矿石价格相对平淡，多数地区周环比涨幅较小。全国主要港口铁矿石库存达到8371万吨，创两年新高。
• 行业动态：冶金工业院预计2014年我国钢材需求同比增加3.2%，其中建筑、机械、汽车等行业需求增长显著。同时，铁矿石供应预计增加，价格压力逐渐显现。
• 环保治理：唐山市推进钢铁行业环保治理，包括断电停产、搬迁、提高排放标准等措施，预计对行业带来一定影响。
• 库存情况：全国流通钢材库存分项呈现回落趋势，但去化已近尾声。铁矿石库存持续上升，显示供需失衡。
• 投资建议：短期关注矿石资源股、建筑用钢、能源用钢及中报业绩超预期的蓝筹股，如宝钢股份、鞍钢、八一钢铁等。

关键信息

一、钢材价格走势

二、铁矿石价格与库存

• 进口矿价：普氏62%铁矿石价格指数周环比上涨2.94%，收140美元/吨。
• 国内矿价：迁安66%干基含税铁矿石价格1085元/吨，周环比上涨0.93%。
• 冶金焦：唐山地区二级冶金焦价格1435元/吨，周环比上涨2.14%；平顶山地区价格1310元/吨，周环比持平。
• 港口库存：全国主要港口铁矿石库存8371万吨，周环比上涨1.1%。

三、行业预测

• 钢材需求：2014年预计增长3.2%，其中建筑行业增长2.4%，汽车行业增长8%，机械行业增长5.3%。
• 铁矿石供应：2014年全球新增铁矿产量预计达1.2亿吨，中国铁矿石进口量预计为8.5亿吨。
• 铁矿石需求：2014年铁矿石需求预计为11.72亿吨，较2013年增长3.3%。

四、环保治理进展

• 唐山市对钢铁企业进行环保治理，包括断电停产、搬迁等措施。
• 唐钢等企业投资数亿元进行清洁生产技术改造，如干熄焦技术、低温厚料层烧结工艺等。
• 唐山市计划在2016年底前提前淘汰部分高炉和转炉，以减少污染排放。

五、投资建议

• 推荐标的：宝钢股份、新兴铸管、八一钢铁、三钢闽光、豫金刚石、攀钢钒钛等公司。
• 评级：宝钢股份、鞍钢、八一钢铁等被强烈推荐；攀钢钒钛、武钢股份被审慎推荐。

六、风险提示

• 经济超预期下行
• 钢价再次下跌

七、分析师信息

• 张士宝：证券分析师，曾获水晶球最佳分析师第三名、金牛分析师第四名、新财富钢铁行业最佳分析师。
• 黄星：经济学硕士，2009年加入招商证券。
• 孙恒业：复旦大学材料物理学学士，上海财经大学金融学硕士，2012年6月加入招商证券。

图表与数据

• 招商钢铁指数：周环比下跌1.15%，表现显著不及大盘。
• 金属板块：周环比微涨，表现略好于钢铁板块。
• 螺纹钢期货：RB1405周环比上涨0.87%，对现货升水179元/吨。
• 国际钢价：北美价格坚挺，欧洲平稳，亚洲盘整。
• 库存数据：全国主要港口铁矿石库存8371万吨，周环比上涨1.1%。
• 运价：BDI和BCI指数周环比分别上涨13.22%和15.86%。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

结论

本周钢铁行业整体表现疲软，但部分细分品种如螺纹钢、线材等出现小幅上涨。铁矿石价格受供应增加影响，呈现波动下行趋势，而港口库存持续上升，显示供需失衡。行业面临环保治理压力，唐山市的举措可能对行业带来一定影响。分析师建议关注有业绩拐点预期的公司及环保治理力度大的企业，同时警惕经济下行风险对行业的影响。