20220412-天风证券-洁美科技-002859.SZ-2021产销两旺_业绩稳步增长_推进一体化进程_4页_260kb

洁美科技（002859）2021年总结

核心内容概述

洁美科技在2021年实现了产销两旺，业绩稳步增长。公司全年营业收入达18.61亿元，同比增长30.58%；归母净利润为3.89亿元，同比增长34.47%。尽管2021年第四季度业绩环比有所下滑，但整体仍保持稳健增长。公司持续推进“产业链一体化”战略，重点发展电子薄型载带、塑料载带和离型膜三大业务板块，以应对市场需求变化，增强企业竞争力。

主要观点

• 业绩表现：公司全年营收和净利润均实现增长，第四季度因行业波动、原材料成本上升及人民币升值等因素导致业绩环比下降。
• 长期前景：受益于消费电子、新能源汽车和5G等行业的快速发展，公司纸质载带业务和整体业绩持续向好。
• 产业链布局：通过引进高端生产线和实现原材料自产，公司逐步构建完整的产业链，提升盈利能力。
• 产品拓展：公司积极拓展离型膜业务，增强市场竞争力，打造成长新动力。

关键信息

1. 营收与净利润增长

• 2021年全年：

  • 营业收入：18.61亿元，同比增长30.58%
  • 归母净利润：3.89亿元，同比增长34.47%
  • 扣非归母净利润：3.80亿元，同比增长36.04%

• 2021年第四季度：

  • 营业收入：4.04亿元，同比下降5.66%
  • 归母净利润：5920万元，同比下降23.81%

2. 纸质载带业务

• 产能扩张：公司引进更高端的电子专用原纸生产线，计划2022年8月投产第五条生产线，届时纸质载带产能将提升至12万吨/年。
• 下游需求：MLCC作为纸质载带的重要下游，受益于电动汽车和5G的发展，带动公司业绩增长。

3. 塑料载带业务

• 产业链一体化：公司实现黑色PC粒子自产，建立精密加工中心，提升生产效率。
• 产能释放：新增12条塑料载带生产线，目前已投产60条。
• 市场拓展：积极开拓半导体封测领域客户，推动业务增长。

4. 离型膜业务

• 产能扩张：通过可转债项目和产能扩充，公司进一步突破离型膜业务。
• 试生产进展：2021年12月BOPET膜项目进入试生产阶段。
• 产品升级：未来将具备高端MLCC离型膜、光学材料用离型膜等产品的生产能力。

5. 投资建议

• 盈利预测：调整公司盈利预测，预计2022-2023年净利润分别为5.4亿元和7.4亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，长期看好公司三大业务协同发展及成长新动力。

风险提示

• 销量不及预期：市场需求波动可能影响公司销售表现。
• 行业竞争激烈：行业竞争加剧可能影响公司市场份额。
• 汇率波动风险：人民币升值可能对出口业务产生不利影响。

财务数据摘要

财务预测摘要

投资建议与评级

• 投资评级：买入（维持评级）
• 目标价格：未明确
• 当前价格：23.6元

风险提示

• 销量不及预期
• 行业竞争激烈
• 汇率波动风险