20140926-上海证券-稀土永磁行业_2014年4季度投资策略-减少内外市场壁垒推动行业进一步增长_12页_1mb

稀土永磁行业分析报告总结（2014年9月26日）

核心内容概览

本报告聚焦于2014年1月至7月期间的稀土永磁行业表现，重点分析了钕铁硼出口与进口数据、行业增长驱动因素、市场表现及投资建议。

主要观点

• 出口增长与专利壁垒：钕铁硼出口金额达9079.20万美元，累计增长85.63%。然而，出口仍受日本专利壁垒限制，目前仅有约2万吨钕铁硼出口需专利授权。中国7家钕铁硼企业联合对抗专利壁垒，争取打破日立金属的垄断地位。

• 新能源车政策松动：北京和上海两地新能源汽车地方目录松动，新能源车市场有望在全国范围内展开竞争，推动行业长期发展。国务院要求破除地方保护主义，为行业统一目录提供契机。

• 风电设备增长：风电设备装机容量有望达到20吉瓦，同比增长约25%，带动钕铁硼需求增长40%。直驱式永磁风机技术成熟，市场占比提升，对钕铁硼需求有稳定支撑。

• 信息产品与节能家电复苏缓慢：信息产品和节能家电需求增长幅度较小，对稀土永磁行业贡献有限，但未对其产生负面影响。

• 行业估值溢价率高位波动：稀土永磁行业PE估值相对于沪深300指数持续高位波动，显示行业增长潜力较强，未来将维持平稳增长。

关键信息

行业数据

• 钕铁硼出口金额：9079.20万美元，累计增长85.63%
• 钕铁硼进口金额：425.09万美元，累计增长29.10%
• 新能源汽车产量：2014年1-8月达41499辆，累计同比增长106.67%
• 风电装机容量：预计2014年新增装机量为20吉瓦，同比增长约25%
• 钕铁硼需求：预计2014年风电领域将消耗钕铁硼约4690吨，同比增长约40%

市场表现

• 行业指数走势：近6个月稀土永磁行业累计涨幅21.97%，超越沪深300指数12.67%
• 近1个月走势：稀土永磁行业累计涨幅-1.18%，弱于沪深300指数1.75个百分点

投资建议

• 行业评级：未来6个月内，维持“增持”评级
• 个股选择：建议关注主营业务比例高、净资产收益率稳定且排名靠前的个股

重点股票分析

风险提示

1. 新技术替代风险：随着技术进步，可能出现替代稀土永磁的新材料，影响行业增长。
2. 宏观经济不确定性：下游需求受消费低迷影响，增长缓慢，对行业短期发展构成挑战。

投资策略

• 行业评级：维持“增持”评级，主要基于政策推动、技术进步和市场需求增长的积极因素。
• 个股选择：优先考虑主营业务集中、盈利能力稳定、估值合理的公司。
• 长期趋势：在经济结构转型和消费升级的背景下，稀土永磁行业将保持平稳增长，短期波动不影响长期前景。

估值溢价率分析

• 稀土永磁行业的PE估值持续高于沪深300，显示其成长性较强。
• 随着技术突破和政策支持，行业增长潜力较大，未来将维持估值高位。

结论

稀土永磁行业在政策推动和技术创新的双重作用下，具备较强的长期增长潜力。尽管短期内面临出口专利壁垒和下游需求波动等挑战，但整体趋势向好，值得投资者关注。