20240610-国投证券-配置盘力度连续三周减弱_9页_885kb

固定收益定期报告：债市微观交易温度计总结

本报告来自国投证券股份有限公司，分析了近期债券市场的微观情绪指标。主要内容包括微观交易温度计读数、各类指标分位值变化及其区间分布，字数约500字。

微观交易温度计读数持平于62%，表明整体市场情绪基本稳定。本期货币松紧预期、配置盘力度和上市公司理财买入量等指标的分位值下降；相反，机构杠杆、基金分歧度和股债比价等指标的分位值上升。

在区间分布上，18个微观指标中，过热区间占比44%，降至8个指标；中性区间占比39%，升至7个指标；偏冷区间占比17%，保持在3个指标。具体变动包括：机构杠杆从偏冷升至中性，配置盘力度从过热回落至中性，上市公司理财买入量从中性降至偏冷。

交易热度类指标平均分位值回升4个百分点至50%，主要由于机构杠杆大幅上升22个百分点至51%。机构行为类指标平均分位值回落5个百分点至56%，受货币松紧预期、配置盘力度和上市公司理财买入量下行影响。配置盘力度连续三周减弱，基金分歧度大幅上升27个百分点至中性。

利差类指标均处于过热区间，市场利差和政策利差分位值分别上升2和5个百分点。比价类指标多数上升，除汇率比价小幅下降，其他如股债比价和商品比价显著回升。

总体来看，市场拥挤度较高，机构行为趋于缓和，需注意潜在风险。指标热度变化表明债市情绪正从过热冷却，但并非单向趋势。

报告标注历史经验不适用，并提醒数据误差风险。