20240610-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_OPEC+额外减产不及预期_能源价格集中调整_12页_885kb

煤炭开采行业研究简报：重点关注OPEC+减产不及预期与全球能源价格调整。

本报告关注2024年6月OPEC+延长减产协议后，能源市场价格出现集中性波动。全球能源价格在本周整体回调，但处于夏季用电需求旺季背景下，能源价格下行压力有限。数据显示，原油方面，布伦特和WTI期货结算价均下跌超过20美元/桶。天然气价格，欧洲TTF和美国HH合约跌幅显著，但东北亚LNG现货价格仍保持高位。

煤炭板块表现相对稳健，欧洲ARA及纽卡斯尔港口煤炭价格分别下跌60%和76%，但仍高于去年同期水平。投资策略建议投资者把握"煤价重心下移但仍具可持续性"的投资逻辑，重点推荐具有业绩弹性和基本面改善潜力的龙头企业。分析师认为，从成长型向成熟型经济体转型的背景下，具备较高自由现金流的企业价值有望重塑。

具体投资组合建议关注晋控煤业、潞安环能等基本面触底回升标的，华阳股份、山煤国际等具有产量修复预期的企业，以及兖矿能源、广汇能源等弹性标的。风险提示包括能源供应超预期、地缘政治风险和欧洲供暖需求不足等因素。