20210328-大越期货-豆粕周报_利空逐渐过去_豆粕低位回升_54页_4mb

文档总结：豆粕及关联品种市场分析（3.22-3.26）

核心内容概览

本报告分析了近期豆粕、菜粕及大豆市场的走势与影响因素，重点关注天气、进口成本、油厂压榨、成交情况及库存变化等基本面因素，同时结合市场结构和技术分析，为投资者提供交易策略和市场预期。

主要观点与关键信息

市场走势

• 豆粕：短期维持震荡格局，价格在3280至3330区间波动，受进口成本回升和油厂库存回落支撑，但受非洲猪瘟影响，需求偏弱。
• 菜粕：短期维持在2870至2920区间震荡，受油菜籽进口偏少和国内需求回升支撑，但未来加拿大油菜籽进口可能压制价格。
• 大豆：美豆震荡偏弱，价格在1400附近波动，国内大豆库存小幅回落，进口大豆到港量低位回升，支撑价格。

基本面影响因素

• 天气：南美大豆天气有利收割，巴西大豆收割进程加快，压制美豆价格；美国大豆库存偏紧支撑价格。
• 进口成本：美豆价格震荡偏强，进口成本回升，巴西大豆开始到港，国内供应预期充裕。
• 油厂压榨：进口大豆到港量低位回升，油厂开机率维持平稳，但压榨利润转差，压制豆类价格。
• 成交：中下游成交有所好转，豆粕现货升水转贴水，市场成交预计低位回升。
• 库存：油厂豆粕库存小幅回落，支撑粕价；大豆库存环比减少，但同比增加。

疫情影响

• 全球疫情：确诊病例超过12730万例，现有病例超2570万例，疫情有好转迹象。
• 美国疫情：新增病例低位小幅回升，疫情改善支撑市场。
• 巴西疫情：新增病例再创新高，疫情严峻。

市场结构分析

• 豆粕：现货升水转贴水，相对期货偏弱，基差为-135，偏空。
• 菜粕：现货贴水扩大，相对期货偏弱，基差为-83，偏空。
• 豆菜粕价差：2105合约价差维持低位，市场结构偏弱。

技术分析

• 豆粕：技术指标显示短期震荡回升，KDJ和MACD指标低位交叉回升，但短期仍处于低位，走势尚待消息面指引。
• 豆类：整体震荡偏弱，盘面压榨利润走低，短期波动加剧。

交易策略

• 期货：中期粕类3200至3400区间震荡，短线操作为主。
• 期权：买入浅虚值看涨期权垂直看涨期权组合，期货观望或短线操作。

后期关注点

• 最重要：南美大豆收割天气、巴西大豆出口及进口大豆到港情况。
• 次重要：新冠疫情变化、国内非洲猪瘟、国内油厂库存和开工情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口、国内生猪和母猪存栏情况。

国内外大豆情况

• 南美大豆：巴西大豆收割进程缓慢，支撑美豆价格；南美大豆丰产预期和美元走强压制价格。
• 国内大豆：进口大豆到港量低位回升，油厂库存小幅回落，支撑价格。

生猪养殖情况

• 生猪存栏：2月环比减少4.01%，母猪存栏减少6.02%，压制价格。
• 生猪价格：弱势运行，短期处于震荡偏弱格局。
• 养殖利润：维持低位，生猪补栏积极性转淡。

供需与库存数据

数据统计

• 豆粕库存：74.53万吨，环比增加0.08%。
• 大豆库存：428.05万吨，环比减少2.69%。
• 豆粕成交：3月22日至26日总计58.74万吨，上周38.196万吨，成交有所回升。

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