20220213-山西证券-光伏行业周报_两部委发文鼓励光伏建设_印度上调光伏产品关税_11页_1mb

光伏行业周报（20220207-20220213）总结

核心内容概述

本周光伏行业整体表现承压，Wind光伏指数下跌3.25%，在申万一级行业中排名垫底。尽管部分个股表现强势，但行业整体面临较大的市场波动。同时，产业链价格有所回升，硅料、硅片、电池片及组件价格均出现不同程度的上涨或稳定，反映出行业供需格局的逐步改善。此外，多部委政策支持、地方新能源规划推进及部分企业投资公告，为行业注入新的发展动能。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场表现：本周Wind光伏指数下跌3.25%，沪深300指数上涨0.82%，电力设备行业下跌8.18%，光伏行业在申万一级行业中排名靠后。
• 估值情况：截至2022年2月13日，Wind光伏指数PE(TTM)为43.73，电气设备行业PE(TTM)为45.52，行业估值处于较高水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：价格基本稳定，主流厂家报价在每公斤238-245元人民币，预计后续价格可能小幅震荡。
• 硅片价格：单晶硅片价格持续上调，主要规格价格分别为：210mm/160μm约8.45元/片，182mm/165μm约6.35元/片，166mm/165μm约5.28元/片。
• 电池片价格：M6/M10/G12电池片价格小幅上调，国内均价在每瓦1.07-1.12元人民币，海外价格也有一定上涨。
• 组件价格：国内组件价格暂未调整，一线厂家主流交付价格在1.8-1.9元/瓦，部分企业计划在2月下旬-3月减少稼动率。

3. 行业动态

• 山东“十四五”规划：新增光伏装机35GW，整县开发20GW，推进四大基地和四大行动。
• 两部委政策：鼓励农村、铁路、公路建设光伏，加快推进大型风光基地，提升新能源电力接纳能力。
• 黑龙江规划：到2025年新能源装机达30GW以上，推广绿证和用能权交易。

4. 投资建议

• 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，受益于成本下降和需求增长，有望实现量利齐升。
• 逆变器龙头企业：如阳光电源、锦浪科技，受益于出海加速和储能需求增长，预计下半年盈利修复。
• 硅料企业：如通威股份、大全能源，凭借技术壁垒和成本控制优势，维持较高毛利率。

关键信息

本周行情

• Wind光伏指数：下跌3.25%。
• 个股表现：28只个股实现正收益，山煤国际涨幅最高（17.43%），中信博跌幅最大（-27.83%）。

价格跟踪

• 硅料：价格稳定，主流报价238-245元/公斤。
• 硅片：价格持续上调，主要规格价格在5.28-8.45元/片。
• 电池片：价格小幅上调，国内均价1.07-1.12元/瓦，海外价格有溢价。
• 组件：价格暂未调整，国内均价1.8-1.9元/瓦。

行业要闻

• 山东规划：2025年光伏装机达57GW，新增35GW，整县开发20GW。
• 两部委政策：支持农村分布式光伏，鼓励建设大型风光基地，推动新能源消纳。
• 黑龙江规划：2025年新能源装机达30GW以上，推广绿证和用能权交易。

上市公司公告

• 美畅股份：计划进行高效金刚石线生产线效能提升改造，提升年产能超2300万公里。
• 晶澳科技：拟投资建设一体化产能，预计总投资34.55亿元。
• 福莱特：拟收购两家矿业公司，交易总价33.44亿元。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%至+5%之间；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺

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