20170615-渤海证券-节能环保行业周报_两部委发文规范生活垃圾跨界清运_利好行业长远发展_13页_576kb

两部委发文规范生活垃圾跨界清运，利好行业长远发展

核心内容

本报告分析了当前节能环保行业的发展动态及投资策略，重点指出两部委联合发布的《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》对行业带来的积极影响。同时，报告也提到了近期的行业政策、市场表现以及重点公司动态，并对投资方向提出了建议。

主要观点

• 政策利好：两部委联合发布垃圾清运新规，强调生活垃圾应就地就近处置，跨界转移需合法合规，建立全过程记录台账，强化监管，推动垃圾处理行业长期有序发展。
• 行业动态：多部门出台环保政策，包括推进畜禽养殖废弃物资源化利用、加快雄安新区水环境治理、山西启动排污许可证改革等，显示环保行业政策支持力度加大。
• 市场表现：环保板块整体表现优于大盘，固废处理子行业涨幅显著，部分个股如格林美、三维丝等表现突出。
• 投资策略：建议关注环卫、生活垃圾焚烧等细分市场，同时继续关注PPP模式推进，推荐启迪桑德、盛运环保、碧水源等公司。
• 风险提示：政策落实不到位、PPP项目推进缓慢及行业竞争加剧可能对毛利率产生负面影响。

关键信息

1. 市场表现

• 指数情况：近5个交易日，沪深300指数下跌0.90%，环保板块整体略强于大盘。
• 子行业涨跌：固废处理上涨1.77%，工业节能下跌2.92%，为跌幅最大。
• 个股表现：
  • 前五名：格林美（+11.87%）、三维丝（+10.39%）、渤海股份（+5.87%）、天翔环境（+4.94%）、华测检测（+3.77%）。
  • 后五名：盾安环境（-10.89%）、京蓝科技（-7.89%）、津膜科技（-6.28%）、雪迪龙（-5.11%）、远达环保（-4.55%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为40.02倍，相对沪深300溢价率207.37%。

2. 行业动态

1. 畜禽养殖废弃物资源化利用

   • 国办发布《关于加快推进畜禽养殖废弃物资源化利用的意见》，明确到2020年全国畜禽粪污综合利用率达到75%以上，规模养殖场粪污处理设施配套率超95%。
   • 强调制度建设、监管强化、科技支撑和用地用电统筹解决。

2. 城市生活垃圾跨界清运规范

   • 住建部与环保部联合发布《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》，要求垃圾就地就近处置，跨界转移需合法运营，建立全过程记录台账，强化监管。
   • 鼓励垃圾处理设施共建共享，推动区域协同和一体化运营。

3. 雄安新区水环境治理加快

   • 河北省省长提出加快新区及上游水环境污染治理，重点推进黑臭水体治理、污水厂提标改造等，强化环境执法和河长制。

4. 山西排污许可证改革启动

   • 山西颁发首张国家统一编码的排污许可证，标志着排污制度改革迈入新阶段。
   • 目标是建立以排污许可为核心的固定源环境管理制度，实现“一证式”管理。

3. 公司信息

• 启迪桑德：中标泸溪县污水及垃圾处理环卫一体化PPP项目，总投资7.6亿元，采用BOT+TOT模式，对公司未来发展有积极影响。
• 大禹节水：与慧图科技合作签署22亿元高效节水项目框架协议，采用BOT+ROT模式，推动公司业务持续发展。
• 巴安水务：联合体预中标4.92亿元供水PPP项目，进一步拓展公司在水库供水领域的业务。
• 洪城水业：与多家机构合作设立20亿元绿色产业并购基金，推动公司产业布局优化及业务转型。
• 京蓝科技：子公司签订20亿元高效节水灌溉项目框架协议，加强公司在西北地区的市场份额。

4. 投资策略

• 关注领域：建议关注环卫、生活垃圾焚烧等细分市场，以及雄安新区水环境治理相关机会。
• PPP模式：持续关注PPP模式推进情况，因其对环保行业具有重要推动作用。
• 推荐股票：启迪桑德、盛运环保、碧水源被推荐为本周投资标的。
• 行业评级：节能环保行业被评定为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。

5. 风险提示

• 政策风险：政策落实和PPP项目推进可能不及预期。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

总结

两部委联合发文规范生活垃圾跨界清运处理，对垃圾处理行业带来长期利好，推动行业有序发展。政策层面支持环保行业发展，如雄安新区水环境治理、山西排污许可证改革等，进一步强化环保治理力度。市场表现方面，环保板块整体优于大盘，固废处理子行业涨幅显著，部分个股表现亮眼。投资方面，建议关注环卫、垃圾焚烧及PPP模式推进，推荐启迪桑德、盛运环保、碧水源等公司。同时需警惕政策落实和行业竞争带来的潜在风险。