20180630-中泰证券-传媒行业月报_情绪好转_关注中报超预期及暑期档催化标的_11页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年6月传媒行业的市场走势、重点公司中报业绩预测、暑期档影视内容动态及行业风险提示。整体来看，传媒板块在当月下跌10.68%，跑输创业板和中小板，但市场情绪有所好转，为下半年行情带来乐观预期。

主要观点

市场表现

• 传媒板块整体表现不佳，单月跌幅达10.68%，在全行业中处于下游水平。
• 各细分板块均出现下跌，其中广播电视板块跌幅最大（15.33%），电影动画板块跌幅为12.59%。
• 部分个股表现突出，如创业黑马上涨19.3%，佳云科技上涨17.53%，而长城影视下跌43.27%，成为跌幅最大的个股。

中报业绩预测

• 传媒行业个股分化明显，部分公司业绩增长显著，如吉翔股份预计中报净利润同比增长245%~311%，分众传媒预计同比增长27.12%~35.02%，视觉中国预计同比增长30%~40%。
• 也有部分公司面临业绩下滑，如中文传媒和三七互娱净利润同比分别下降5%和10.65%。

暑期档内容布局

• 7月将有30部电影上映，包括《我不是药神》《西虹市首富》《狄仁杰之四大天王》等，市场期待较高。
• 电视剧方面，《扶摇》《如懿传》等古装剧以及《为了你我愿意热爱整个世界》等青春剧将在暑期集中播出。
• 建议关注电影板块的光线传媒和横店影视，以及影视内容板块的唐德影视、慈文传媒、华策影视。

重点公司推荐

• 分众传媒：生活圈媒体龙头，影院映前广告高景气，现金流优秀，评级为买入。
• 完美世界：产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视与游戏协同发展，评级为买入。
• 光线传媒：暑期档临近，多部大片待上映，评级为增持。
• 横店影视：深耕二三线城市，资产联结影院布局，背靠横店集团，评级为增持。
• 视觉中国：图片版权行业龙头，评级为买入。

关键信息

行业数据

• 传媒行业总市值约1523.56亿元，流通市值约964.22亿元。
• 传媒板块在6月整体下跌，但市场情绪有所改善，创业板和中小板跌幅分别为8.65%和9.57%。

对外投资与战略合作

• 昆仑万维：参股公司Opera Limited拟在美国纳斯达克上市，公司持有48%股份。
• 吉翔股份：拟收购百度移信网络技术有限公司8%股权。
• 安妮股份：与九次方大数据签署战略合作协议，推动知识产权大数据项目。
• 当代东方：与青岛中财华宝签订合作协议，开展影院投资、内容创作等合作。

行业动态

• 天价片酬治理：中宣部等联合发布通知，严整影视行业“天价片酬”、“阴阳合同”等问题，推动行业健康发展。
• 今日头条进军游戏直播：由西瓜视频运营主导，拟招募游戏主播，与斗鱼、虎牙等平台展开竞争。
• 微信小游戏新规：要求开发者使用官方支付方式，违规产品将被下架。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧

投资建议

• 短期：关注中报业绩超预期标的及暑期档影视内容催化。
• 中长期：推荐业绩增长确定性高、现金流状况良好的公司，如分众传媒、完美世界、横店影视、视觉中国等。

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅15%以上），增持（预期涨幅5%~15%），持有（预期涨幅-10%~5%），减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期行业涨幅10%以上），中性（预期涨幅-10%~10%），减持（预期跌幅10%以上）。

总结

传媒行业在2018年6月整体表现疲软，但市场情绪有所回暖。重点公司中报业绩分化明显，部分龙头公司业绩增长显著，为下半年投资提供机会。暑期档影视内容集中上线，为板块带来短期催化。同时，行业面临内容盈利、竞争加剧等风险，建议投资者关注业绩确定性强的标的，以及暑期档带来的投资机会。