煤焦供需相对平衡，成材需求不及预期，期市小幅回调
核心内容总结
本周煤焦市场整体呈现供需相对平衡的态势，但成材需求不及预期，导致期市出现小幅回调。以下为详细分析：
焦煤市场分析
主要观点
- 价格：焦煤05合约周跌0.85%，至1858.5元/吨。产地基本以跌价为主，澳蒙俄煤价格均有所回落。
- 供给：供应端继续恢复中，尤其体现在山西临汾、吕梁地区煤矿。洗煤厂开工持稳，蒙煤通关量高位暂稳。
- 需求：下游按需采购为主，采购节奏放缓，煤矿库存在累积，但累积幅度不深。
- 库存：上游煤矿库存累积程度不深，港口库存累积速度加快，下游库存表现略有分化。
- 基差与价差：期货价格底部盘整，盘面贴水维持，5-9价差震荡。
价格详情
| 类别 |
最新 |
上周 |
环比 |
| 柳林低硫主焦煤 |
2380 |
2450 |
-70 |
| 安泽低硫主焦煤 |
2450 |
2500 |
-50 |
| 山东济宁气煤 |
1980 |
1980 |
- |
| 临汾低硫瘦煤 |
2120 |
2220 |
-100 |
| 蒲县1/3焦 |
2218 |
2218 |
- |
| 临县低硫肥煤 |
1950 |
2100 |
-150 |
| 峰景矿硬焦煤CFR |
348.8 |
355.5 |
-6.7 |
| 低挥发主焦煤CFR |
334 |
334 |
-8 |
| K4北方港自提价 |
2200 |
2230 |
-30 |
| K10北方港自提价 |
1980 |
2010 |
-30 |
运费详情
| 起始地-目的地 |
最新 |
上周 |
环比 |
| 金泉-唐山迁安 |
251 |
251 |
-22 |
| 金泉-山西介休 |
200 |
220 |
-20 |
| 金泉-内蒙乌海 |
120 |
120 |
- |
| 蒙口-查干哈达 |
115-120 |
115-120 |
- |
| 查干哈达-甘其毛都 |
260-300 |
400-430 |
-140 |
焦炭市场分析
主要观点
- 价格：焦炭05合约周跌1.74%，至2736元/吨。现货第一轮提涨仍在僵持中，港口价格回落，海外焦炭价格持稳。
- 供给：供给端表现较为平稳，华东、东北、西北地区焦企产能利用率小幅回升。
- 需求：铁水稳步回升，钢厂复产继续推进，但投机需求基本消失，出口利润小幅回落，下游成材成交量明显回落。
- 库存：焦化厂库存止跌企稳，钢厂库存稳中有降，整体库存回归中性。
- 利润：煤价多有回落，即期焦化利润环比小幅回升。
- 基差与价差：05合约贴水维持，5-9价差持稳，盘面焦化利润震荡。
价格详情
| 类别 |
最新 |
上周 |
环比 |
| 山西孝义准一级焦 |
2460 |
2460 |
- |
| 山西长治二级冶金焦 |
2410 |
2410 |
- |
| 内蒙二级冶金焦 |
2250 |
2250 |
- |
| 河北邢台准一级焦 |
2520 |
2520 |
- |
| 河北邯郸准一级焦 |
2480 |
2480 |
- |
| 日照港准一级焦出库价 |
2590 |
2650 |
-60 |
| 一级冶金焦FOB价 |
405 |
415 |
- |
| 普氏冶金焦62%-64% FOB报价 |
420 |
428 |
-2 |
库存详情
- 焦化厂库存：止跌企稳运行。
- 钢厂库存：稳中有降，整体库存回归中性。
利润详情
| 日期 |
入炉煤测算 |
吨焦成本 |
孝义准一级冶金焦 |
煤化工利润（不加甲醇） |
山西焦化利润 |
| 2023-03-24 |
1891.1 |
2515.16 |
2460 |
238.01 |
-17.153 |
| 2023-03-23 |
1899.1 |
2525.8 |
2460 |
238.01 |
-27.793 |
| 2023-03-22 |
1899.1 |
2525.8 |
2460 |
254 |
-11.803 |
| 2023-03-21 |
1899.1 |
2525.8 |
2460 |
254 |
-11.803 |
| 2023-03-20 |
1937.3 |
2576.61 |
2460 |
254 |
-62.609 |
| 2023-03-17 |
1982.2 |
2636.33 |
2460 |
254 |
-122.33 |
| 2023-03-16 |
1982.2 |
2636.33 |
2460 |
254 |
-122.33 |
| 2023-03-15 |
1986.2 |
2641.65 |
2460 |
266.535 |
-115.11 |
| 2023-03-14 |
1986.2 |
2641.65 |
2460 |
266.535 |
-115.11 |
| 2023-03-13 |
1986.2 |
2641.65 |
2460 |
266.535 |
-115.11 |
估值详情
| 仓单类型 |
最新 |
上周 |
环比 |
| 产地至港口仓单价 |
2915 |
2915 |
- |
| 厂库仓单价 |
2878 |
2878 |
- |
| 港口仓单价 |
2831 |
2896 |
-65 |
持仓对比
- 焦煤&焦炭盘面持仓多空对比显示，市场情绪偏向谨慎，多空力量基本持平。
总结与展望
- 市场走势：本周焦煤、焦炭期货价格均出现回调，盘面贴水维持，5-9价差震荡。
- 操作建议：短期下游需求不及预期，钢材向下驱动较强，若进一步打开空间，原料端跟跌可能性较大；操作方面建议反弹逢高布空远月。
- 关注点：继续关注成材需求及煤矿端累库速度，若成材价格持续回落，可能加速焦炭降价进程。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，美尔雅期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
公司总部及分支机构
- 公司总部：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层，电话：400-700-0068
- 济南分公司：济南历城区华能路108号鑫苑金融大厦4层409室，电话：0531-86081689
- 山西分公司：山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室，电话：0351-6100107
- 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009，电话：010-65389929
- 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85807917
- 武昌营业部：武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室，电话：027-87269781
- 黄石营业部：湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼），电话：0714-6309781
- 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8220842
- 宜春营业部：湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
- 十堰营业部：十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4，电话：0719-8663190
- 襄阳营业部：湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室，电话：0710—3472966
- 河南分公司：河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室，电话：0371-55057525
- 福州营业部：福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元，电话：0591-28308777
- 泉州营业部：福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105，电话：0595-22278818
- 广州营业部：广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房，电话：020-83888366
- 上海张杨路营业部：上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室，电话：021-51758111
- 常州营业部：江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290687
- 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
- 南京分公司：江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室，电话：025-83199982
- 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室，电话：0571-63319560
- 安徽分公司：安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111，电话：0551-66199580
- 成都营业部：四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号，电话：028-65785466
- 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦2309室，电话：021-68365136
- 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710，电话：0755-83203580
联系方式
- 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层
- 服务热线：13797328813（袁经理）
- 公司网站：www.mfc.com.cn
- 产业研究中心：公众号meyqhyjy
