20240921-国海证券-汽车行业专题研究_国家+地方以旧换新政策共振_汽车销售景气2024H2有望持续景气向上_17页_880kb

国家与地方以旧换新政策共振推动汽车消费

随着2024年政策加码，我国汽车市场经历了一轮政策驱动的消费增长。这份报告详细分析了国家和地方政府推出的系列汽车补贴政策，包括4月和7月的两轮国家政策，以及各省市普遍跟进的地方购车补贴政策。

政策执行效果显著

• 国家层面：2024年7月至9月，汽车报废更新申请量持续攀升。截至9月14日，累计申请破百万份。
• 地方层面：截至9月19日，除港澳台外的省级行政区中，超90%已出台地方购车补贴政策。2023年这些地区乘用车销量占全国总量的90.5%。

投资建议

• 乘用车：建议关注华为系整车(江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯)、自主车企龙头(BYD、长城、长安)及港股整车(零跑、小鹏、理想)。
• 商用车：重点推荐宇通客车。
• 零部件：建议关注星宇股份、拓普集团、银轮股份等企业。

风险提示

• 乘用车销量可能未达预期；
• 新能源车渗透率不及预期；
• 智能电动化发展或低于预期；
• 价格战加剧；
• 原材料价格波动；
• 企业业绩不及预期。

整体来看，在国家与地方政策的双重推动下，汽车板块"推荐"评级有望维持，行业景气度预计将持续向上。