20240721-开源证券-非银金融行业周报_关注预定利率调降_利于降低寿险行业负债成本_9页_1mb

非银金融行业周报总结

关键关注点

• 预定利率调降：市场近期关注寿险产品预定利率再次调降，在长端利率下滑和监管压降负债成本背景下，预计将进一步下调。短期停售可能影响销售，但2024年效应有限，利好寿险板块，推动负债成本优化。头部企业因高质代理人、服务优势和投资能力脱颖而出，继续推荐寿险机会。
• 券商板块：经历一年调整，估值和机构持仓处于历史低位，业绩最差阶段过去，关注beta催化。重点关注互联网券商、并购主题和低估值头部券商。
• 保险动态：中国平安拟发行35亿美元H股可转债，用于补充资本和医疗养老战略。寿险负债端景气度好，净利润有望逐季改善。行业负债成本持续回落，利差损改善机会显现。
• 市场数据：本周A股上涨，非银板块跑赢沪深300，券商和保险表现亮眼。基金发行环比增加，股票成交额下降，行业IPO、再融资承销规模同比下滑。
• 政策与行业要闻：证监会强调金融体制改革，防范风险。深圳监管局鼓励保险机构参与养老服务。券商上半年业绩多下滑，风险增加。
• 推荐标的：中国太保、中国人寿、中国平安、香港交易所、江苏金租、友邦保险等。受益标的包括同花顺、指南针、国泰君安等。
• 风险提示：股市波动、保险负债增长不及预期、券商盈利不确定性等。

核心行动建议

持续关注预定利率变化、政策催化和中报发布，把握寿险和券商的投资机会，注重beta事件驱动。