20210416-太平洋-华峰测控-688200.SH-行业景气如虹_测试设备需求旺盛_5页_931kb

华峰测控（688200）总结

核心内容

华峰测控是一家专注于半导体测试设备研发和制造的公司，其产品主要为STS8200和STS8300，分别面向模拟混合测试和高阶测试需求。公司当前股价为294.95元，目标价为345.5元，显示出市场对其未来发展的积极预期。

行业背景与市场趋势

• 行业景气度高：全球芯片短缺促使芯片制造龙头如台积电大幅增加资本开支，预计未来三年投资1000亿美元用于提升产能和研发先进制程工艺，这将带动半导体测试设备的需求增长。
• 测试设备需求旺盛：随着晶圆制造和封装测试的景气度提升，测试设备市场迎来新的发展机遇，华峰测控作为行业龙头，有望受益于这一趋势。

股票数据

盈利预测与财务指标

主要观点

• 业绩增长显著：2020年公司实现营业收入3.97亿元，同比增长56.11%，归母净利润1.99亿元，同比增长95.31%。
• 高阶产品带动增长：STS8300作为公司高阶产品，技术先进且市场需求大，2020年已取得良好装机成绩，未来有望进一步提升公司业绩。
• 产能扩张保障交付：公司积极推进天津生产基地建设，以缓解产能瓶颈，提升订单承接和客户维护能力，增强竞争实力。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.02亿元、4.30亿元、5.81亿元，对应PE分别为59.80倍、41.98倍、31.06倍，维持增持评级。

关键信息

• 风险提示：

  1. 扩产项目推进不及预期；
  2. 半导体景气持续性不及预期；
  3. 市场拓展不及预期；
  4. 新产品研发推广不及预期。

• 投资评级说明：

  • 行业评级：看好（未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上）；
  • 公司评级：增持（未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间）。

资产负债表（百万）

研究团队与联系方式

• 证券分析师：杨钟

  • 电话：021-58502206-8026
  • 邮箱：yangzhong@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520110002

• 销售团队：

  • 全国销售总监：王均丽（13910596682，wangjl@tpyzq.com）
  • 华北销售副总：成小勇（18519233712，chengxy@tpyzq.com）
  • 华北销售：孟超（13581759033，mengchao@tpyzq.com）、韦珂嘉（13701050353，weikj@tpyzq.com）
  • 华东销售总监：陈辉弥（13564966111，chenhm@tpyzq.com）
  • 华东销售副总：梁金萍（15999569845，liangjp@tpyzq.com）
  • 华东销售：杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  • 华南销售总监：张茜萍（13923766888，zhangqp@tpyzq.com）
  • 华南销售副总：查方龙（18565481133，zhafl@tpyzq.com）
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

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