20251123-国信期货-苹果2026年投资策略报告_苹果减产成为事实_近远月合约或将分化_11页_1mb

苹果2026年投资策略分析总结

供应端

• 产量大幅减产：2025年产季苹果产量约为3423.44万吨，同比减产8.34%，为近七年最低。主因果径下滑，如陕西80#以上果占比降至28.83%及山东、甘肃大果比例普遍降低。
• 质量下降：山东产区优果率低，35.36%果品有果锈，30.42%有水裂纹；陕西富士果个偏小，优质果不足，部分产区出现水裂纹问题。高品质存储难题增加后期成本。

需求端

• 季节性消费旺季：秋冬期（圣诞节、元旦）及替代水果退出市场，利好苹果需求。新果供应集中，质量分化，好货需求旺盛，价差拉大至1-1.5元/斤。
• 进出口影响：2025年10月出口量环比增长13.51%，同比下滑17.04%，主因新季苹果延迟上市。进口量同比增涨19.18%，进口占比仍低，仅占总产量约1%。

期货展望

• 成本支撑：减产提供成本支撑，期货价格呈现探底回升。
• 价格分化：好货供应偏紧，远期合约或走强，近月合约因质量一般可能承压。
• 风险因素：库存压力、替代水果（如柑橘）增加可能给价格带来回落。

核心观点

• 2025年产季苹果供应减少，质量下滑，提供成本支撑。
• 需求旺季与好货稀缺叠加，驱动价格上行，期货合约近弱远强。
• 存储成本增加及进口量温和增长，需防范价格波动。