20250928-国信期货-苹果季报_新季苹果陆续摘袋_盘面或兑现减产预期_11页_1mb

苹果季报核心总结

报告分析了2025年三季度苹果期货市场（主力合约AP2601），呈现偏强震荡格局。主要结论包括供应端库存低于历史同期，需求端受节日备货推动，以及新季苹果预期减产对价格的影响。

供应端分析

全国冷库苹果库存约14.79万吨，低于去年同期10.75万吨，处于历史最低水平。山东库存占大部分（约10.96万吨），陕西约3.69万吨。低库存支撑市场价格，新季苹果果个小，预计价格高于上季。市场预期新季套袋量略低于上一产季，可能导致盘面兑现减产预期。

需求端分析

中秋、国庆假期备货需求恢复，冷库库存比例降至1.12%，去库率高达98.24%。山东和陕西产区出货良好，但由于出货差异和部分冷库清库，数据误差扩大。进口苹果量下滑（8月进口1.18万吨，环比降33%），出口量回升（8月出口6.84万吨，环比增27.6%），显示国内供需可能紧张。时令水果退市（如西瓜、柑橘减少）和水果整体价格高位，可能提振苹果需求。

后市展望

当前盘面为顶部区间，操作建议逐步平仓多单，因驱动逻辑转向需求端，但需需关注新季产量落地情况。苹果消费季节性强，9月涨价合理，11-12月有节日提振，但8月和10月易下调。

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