20251208-长江期货-苹果年报_供减质劣_震荡走强_8页_614kb

苹果年报分析总结

一、2025 年苹果市场行情回顾

1. 区间行情：苹果期货全年呈现阶段性上涨与高位震荡特征。

   • 1-6月：受低库存与减产预估影响，期价从7800元/吨涨至8000元/吨。
   • 7-9月：套袋量减少、减产确认及早熟果价格上涨，维持8000元/吨震荡。
   • 10-11月：新果上市叠加减产、质量问题，期价加速上涨至阶段性高位。

2. 核心驱动因素：供应端（产量、质量、库存）与需求端（消费分化）共同影响。

二、宏观因素分析

1. 消费市场：社零总额同比增长4.3%，服务零售增速（5.3%）快于商品零售（4.4%）。“以旧换新”政策拉动商品需求，服务消费成新增长点。

2. 物价水平：CPI前低后高、温和回升；PPI通缩压力逐步缓解，核心CPI保持稳定。水果价格整体与2024年持平，部分品类波动明显。

三、苹果供需分析

1. 产量与质量：

   • 2025年苹果总产量约3431万吨，同比减产6%。
   • 套袋量减少、天气灾害（高温、干旱、阴雨）导致果个偏小、优果率显著下降（下降5-8个百分点）。

2. 入库量：同比下滑9.4万吨，主因天气减产、质量下滑及高价抑制收购。入库量处于历史低位，库存风险增加。

3. 种植收益波动：收购价格波动大，产量变化影响果农收入。国家推广“保险+期货”项目以规避风险。

四、2026 年展望

• 价格分化：供需矛盾加剧，优质苹果价格上升明显，劣质果价格承压。
• 消费复苏缓慢：受宏观经济影响，苹果消费整体恢复乏力，终端需求有限。

风险提示

1. 宏观消费政策变化。
2. 天气及自然灾害影响。
3. 市场消费低迷风险。