20170916-招商证券-餐饮旅游行业周报_旅游板块旺季行情再现__龙头公司表现抢眼_14页_1mb_1mb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2017年9月16日发布的餐饮旅游行业周报指出，旅游板块在市场利好集中释放下迎来旺季补涨行情。随着暑期旅游旺季结束、人民币升值、十一假期延长等因素推动，板块整体表现优于市场基准，尤其是白马龙头股表现突出。行业整体呈现分化趋势，部分公司因业绩支撑和成长空间获得市场关注，而一些公司则因业绩不佳面临下跌压力。

主要观点

板块表现强劲：本周餐饮旅游板块上涨2.27%，强于沪深300指数（上涨0.14%）。板块个股表现分化，部分公司如西藏旅游、中国国旅等涨幅显著，而号百控股、三特索道等则跌幅较大。
旅游旺季补涨行情：建议投资者关注三季报前的旅游旺季补涨机会，尤其推荐“旅游四朵金花”组合：首旅酒店、锦江股份、凯撒旅游、中国国旅。
行业战略扩张：锦江股份通过收购卢浮旗下品牌加速扩张，计划未来五年新增1200家酒店；华住与OYO签订合作协议，共同拓展印度市场。
科技与创新趋势：行业在科技应用方面持续发力，如缤客收购Evature以加强人工智能和大数据技术应用，凯悦集团布局健康领域，提升酒店附加值。
出境游与体育旅游融合：凯撒旅游推出体育观赛游产品，如NBA总决赛和超级碗观赛游，契合消费升级与“健康中国”战略。
政策与市场机遇：国家旅游局推动旅游扶贫，设立旅游扶贫项目，预计投入资金不少于3000亿元；同时，三亚申请设立“中国邮轮旅游发展实验区”，推动邮轮旅游发展。
行业风险提示：报告指出，宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险是主要风险因素。

关键信息

行业数据

行业规模：餐饮旅游板块共有31家上市公司，总市值4683亿元，流通市值3111亿元，占A股总市值的0.9%和0.8%。
板块表现：
- 本周涨幅前五：西藏旅游（+17.77%）、西安旅游（+8.59%）、中国国旅（+6.68%）、凯撒旅游（+6.23%）、西安饮食（+4.65%）。
- 本周跌幅前五：号百控股（-4.19%）、三特索道（-2.09%）、桂林旅游（-2.06%）、腾邦国际（-1.60%）、大连圣亚（-1.17%）。

重点公司估值（截至2017年9月15日）

公司名称	股价（元）	2017年每股收益（元）	2018年每股收益（元）	2017年市盈率（倍）	2018年市盈率（倍）	评级
首旅酒店	30.44	0.43	0.72	70.79	38.05	强烈推荐-A
锦江股份	31.76	0.79	0.94	40.20	33.79	强烈推荐-A
凯撒旅游	17.40	0.29	0.43	60.00	40.47	强烈推荐-A
中国国旅	34.34	1.54	1.85	22.30	18.56	强烈推荐-A
黄山旅游	17.08	0.62	0.55	27.55	31.05	强烈推荐-A
宋城演艺	19.10	0.45	0.62	42.44	25.81	强烈推荐-A
中青旅	21.79	0.41	0.79	53.15	27.58	强烈推荐-A
众信旅游	14.20	0.47	0.26	30.21	41.76	审慎推荐-A
丽江旅游	10.54	0.36	0.42	29.28	25.10	审慎推荐-A
峨眉山A	11.80	0.37	0.41	31.89	28.78	审慎推荐-A

行业重大新闻

住宿市场多元化发展：宝格丽、范思哲等奢侈品牌加速布局酒店市场，携程、去哪儿等OTA平台加强三四线城市布局。
体育旅游兴起：凯撒旅游推出体育观赛游产品，如NBA和超级碗观赛游，吸引中产家庭参与。
跨境电商与技术融合：缤客收购Evature，加强AI和大数据技术应用；优拜单车获得融资，布局海外市场。
旅游扶贫政策：国家旅游局联合12个部门制定《乡村旅游扶贫工程行动方案》，预计投入资金不少于3000亿元。
出境游趋势：2020年中国出境游将超过2亿人次，印度等“一带一路”沿线国家成为中国游客出境游目的地。
邮轮旅游发展：三亚申请设立“中国邮轮旅游发展实验区”，推动邮轮码头和基础设施建设。
数字支付拓展：谷歌推出本地化数字支付服务Tez，锁定印度市场，预计2020年印度数字支付市场规模将达5000亿美元。

行业重要公告

西藏旅游：西藏纳铭拟继续增持公司股份，增持金额不低于3000万元。
国旅联合：拟收购度势体育100%股权，同时出售汤山温泉100%股权，实现业务转型。
北部湾旅：与武汉市公安局签订战略合作协议，建设智能警务指挥调度系统研发中心。
腾邦国际：更换保荐机构和保荐代表人，由中信证券承接。
云南旅游：持股5%以上股东杨清计划减持不超过3.76%的股份。
中青旅：为控股子公司提供3000万元综合授信额度担保。

投资建议

短期推荐：强烈推荐-A的公司包括首旅酒店、锦江股份、凯撒旅游、中国国旅、黄山旅游、宋城演艺和中青旅。
长期竞争力：A级公司具有高于行业平均的长期竞争力，B级与行业一致，C级则低于行业。

风险提示

宏观经济风险：若经济增长放缓，可能对旅游行业造成影响。
系统性风险：旅游行业整体波动可能对个股表现产生负面影响。

分析师信息

梅林：社会服务业分析师，注册会计师非执业会员，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，2015-2017年在中银国际证券从事社会服务业研究，2017年3月加入招商证券。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超沪深300指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于沪深300指数5%以上
公司长期评级：
- A：长期竞争力高于行业平均水平
- B：长期竞争力与行业平均水平一致
- C：长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，跑赢市场
- 中性：行业基本面稳定，跟随市场
- 回避：行业基本面向淡，跑输市场