20211202-建信期货-煤焦年度报告_供增需减下_双焦或将回调_4页_565kb

黑色金属研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，主要分析了焦煤和焦炭在碳中和政策及粗钢限产背景下供需变化趋势，以及对价格走势的影响。报告结合宏观与基本面数据，指出未来煤焦市场可能面临供增需减的局面，价格或有回调风险。

主要观点

1. 焦煤供给端分析

• 国内产量：在发改委“保供稳价”政策影响下，焦煤产量有所增加，预计年内累计产量将维持同比上升趋势，明年年初产量将进一步增加以弥补今年进口减少带来的供需缺口。
• 进口情况：中国目前暂停向澳洲进口焦煤，未来进口增量主要依赖美国和蒙古。

2. 焦煤库存端分析

• 焦企库存：从年初的1942.48万吨降至11月下旬的1012.91万吨，持续下降。
• 钢厂库存：自2月的1224.82万吨下降至8月底的868.35万吨，后回升至11月下旬的919.45万吨。
• 港口库存：年初增长后维持在420万吨左右，矿山库存自10月快速累积至289万吨，反映采购意愿下降及市场成交量减少。

3. 焦炭供给与需求端分析

• 焦炭产量：今年下半年焦炭产量同比快速下滑，截至10月累计产量同比下降2.78%，低于2019年同期水平。
• 焦炭库存：9月底焦企库存出现累库，至11月高位达217.81万吨，钢厂库存由年内高点回落至680万吨，港口库存降至131万吨。
• 需求前景：由于房地产不景气和粗钢限产政策持续，预计焦炭需求难以大幅回升。

4. 粗钢限产政策影响

• 工信部强调钢铁行业需压缩粗钢产量以实现碳中和目标，目前粗钢产量已实现同比不增，年底月度产量可能有所回升，但受限产政策影响，回升空间有限。

后市预判

• 短期走势：存在季节性回升空间。
• 长期趋势：受进口和产量回升影响，但下游需求疲软，预计煤焦明年整体偏弱运行，价格仍有下降空间。

关键信息

研究团队成员

报告来源

• 报告名称：《专题报告：碳中和背景下，粗钢限产对于粗钢产量和铁矿石需求的影响分析》
• 发布时间：2021-08-20

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