20220826-宝城期货-橡胶日报_利空因素压制_沪胶创出新低_8页

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2022年8月26日国内橡胶市场的走势及影响因素，涵盖宏观政策、供需基本面、市场情绪及技术面数据等。核心观点认为，尽管短期市场风险偏好有所回升，胶价出现阶段性反弹，但整体供需格局仍偏弱，预计后市仍将维持震荡筑底走势。

主要观点

1. 短期市场情绪有所改善

• 美联储加息：75个基点的加息符合市场预期，短期内潜在危机有所缓解。
• 鲍威尔讲话：释放偏鸽派信号，暗示未来加息节奏可能放缓，提振市场信心。
• 国内政策：央行下调LPR利率，国务院出台稳经济一揽子政策，显示政策支持力度。

2. 胶价反弹动力不足

• 供需基本面偏弱：产胶国供应压力较大，且无极端气候干扰，库存处于相对低位。
• 下游需求疲软：7-8月为国内车市消费淡季，轮胎企业采购意愿减弱，以消化库存为主。
• 人民币贬值压力：对胶价形成一定压制，影响市场情绪。

3. 期货市场表现

• 沪胶2301合约：小幅收低，成交量和持仓量均有所增加，但整体仍偏弱。
• 20号标胶2210合约：小幅收涨，成交量增加，但持仓量减少，显示多空博弈加剧。
• 期权市场：看涨期权涨跌互现，看跌期权集体下跌，市场对后市走势分歧较大。

关键信息

1. 宏观政策动向

• 中国央行下调LPR利率，释放宽松信号。
• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号。
• 欧元区和德国PMI数据低迷，显示经济复苏乏力。

2. 现货市场情况

• 云南市场：报盘意愿较低，SCRWF报价12000-12200元/吨。
• 上海市场：现货价格重心下滑，主流报价11800-11850元/吨。
• 山东市场：价格走低，下游逢低适量采购，市场交投稳淡。

3. 进口数据

• 2022年7月中国天然橡胶进口量48.10万吨，环比增10.92%，同比增13.36%。
• 混合胶进口量最大，天然乳胶同比增幅最高（96.43%），烟片胶同比降幅最大（60.69%）。

4. 库存情况

• 青岛区内外库存：截至7月底，库存38.92万吨，同比减少10.88万吨，跌幅21.85%。
• 青岛保税区库存：截至8月19日，一般贸易库库存29.79万吨，保税区库存10.22万吨，均有所增加。

5. 后市展望

• 沪胶2301合约：预计维持在12400-12900元/吨区间内震荡。
• 20号标胶2210合约：预计维持在9900-10400元/吨区间内整理。

数据图表

• 图1：沪胶2301合约8月26日行情走势
• 图2：20号标胶2210合约8月26日行情走势
• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图

分析师简介

宝城期货能源化工团队具备丰富的市场研究经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得行业分析师奖项。团队致力于为客户提供专业、客观的市场分析与投资建议。

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