20201217-开源证券-电气设备行业点评报告_光伏玻璃产能有望放开_助力产业长期有序发展_3页_446kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于光伏玻璃产能放开对电气设备行业的潜在影响，尤其关注光伏玻璃供给与价格波动对光伏组件厂商盈利及行业发展的推动作用。同时，报告对光伏行业整体进行了分析，涵盖短期、中期和长期的发展趋势与机会。

主要观点

1. 光伏玻璃产能放开的政策背景

• 政策动向：2020年12月16日，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》征求意见稿，明确光伏压延玻璃可不受产能置换限制。
• 行业痛点：此前，光伏玻璃产能受限，导致供需矛盾，价格快速上涨，对光伏组件厂商的盈利造成较大冲击。
• 行业影响：政策放开有助于缓解光伏玻璃的供给紧张问题，推动价格回归合理水平，对行业长期有序发展具有积极作用。

2. 光伏行业发展趋势

• 短期：受疫情影响，2020年上半年全球光伏装机量同比下滑9%。疫情恢复后，国内竞价项目需求集中于2020Q4，导致硅料、玻璃、胶膜价格大幅攀升。由于短期供需维持紧平衡，价格仍有支撑，部分企业如通威股份、福莱特、福斯特等受益。
• 中期：2021年，硅片、电池、组件等环节产能将加速释放，有助于产业链价格下行。同时，光伏玻璃价格逐步回归合理，将推动度电成本下降，从而加快装机增长。
• 长期：光伏已成为成本最低的电源之一，平价上网打开了市场空间。龙头企业凭借技术与成本优势，有望穿越周期快速成长。

3. 技术进步与市场机会

• 技术降本：新型电池技术、跟踪支架等技术的出现，将进一步提升光伏电站的经济性。
• 分布式应用：BIPV（光伏建筑一体化）等分布式应用形式的兴起，为配套服务商带来新的机会。
• 受益企业：包括爱旭股份、中环股份、上机数控、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中信博等。

关键信息

• 光伏玻璃价格：2020年以来涨幅达79%，对组件厂商盈利形成压力。
• 产能现状：截至2019年底，我国光伏玻璃熔窑52座，日熔量2.75万吨/日，有效产能可满足年化140GW装机需求。
• 行业评级：看好（维持），表明对光伏行业长期发展的信心。
• 投资建议：推荐隆基股份、阳光电源、通威股份等企业。

风险提示

• 新技术发展不及预期
• 装机需求低于预期
• 光伏市场竞争加剧

估值与分析方法说明

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