20130830-招商证券_香港_-Hong_Kong_Morning_Daily_14页_221kb

详细总结

核心内容概览

本文档提供了多家港股及A股公司的中期业绩分析与投资评级，同时包含了部分全球和亚太地区指数的最新数据及变动情况。核心内容围绕公司业绩表现、盈利预测、投资建议以及市场动态等方面展开。

重点公司分析

1. TINGYI HOLDING (322 HK)

• 业绩表现：
  • 1H13 销售额为 US$5,423 亿，同比增长 20%。
  • 净利润为 US$245 亿，同比增长 5%（不包括 bargain purchase 盈利）。
  • 营业收入低于预期，因营业费用上升 2.1 个百分点。
• 盈利预测：
  • 2013 年预计 EPS 保持不变。
  • 2014-2015 年预计 EPS 增长 28-17%。
• 投资建议：
  • 1 年目标价设定为 HK$21.1，基于 27 倍 2014 年市盈率。
  • 评级为 BUY。
• 风险因素：
  • 销售和价格低于预期。
  • 毛利不可持续。
  • 国内风电复苏速度放缓。

2. XINJIANG GOLDWIND (2208.HK)

• 业绩表现：
  • 1H13 净利润同比增长 28.6%，超出市场预期。
  • 管理层预计 2013 年前三个季度净利润为 RMB173-192 万，同比增长 350%-400%。
  • 1.5MW 和 2.5MW 风机毛利率分别上升 3.58 个百分点和 11.85 个百分点。
• 市场表现：
  • 2013 年国内风电市场容量为 5.5 GW，金风科技市场占有率提升至 23%。
  • 2013 年 Q2 风电招标量为 5 GW，为 2012 年 Q1 以来新高。
• 投资建议：
  • 2013 年净利润预测上调 23% 至 RMB4.57 亿。
  • 1 年目标价设定为 HK$5.52，评级为 BUY。
• 风险因素：
  • 销售和价格低于预期。
  • 毛利不可持续。
  • 国内风电复苏速度放缓。

3. CMHI (144.HK)

• 业绩表现：
  • 1H13 处理集装箱量达 3266 万 TEU，同比增长 11.8%。
  • 处理散货量达 1.77 亿吨，同比增长 8.8%。
  • 净利润为 HK$19.35 亿，同比增长 10.2%。
  • 每股收益为 HK$0.7767，同比增长 9.4%。
• 投资建议：
  • 2013-2015 年 EPS 预测分别为 HK$1.82、HK$2.11 和 HK$2.45。
  • 1 年目标价为 HK$23.89，评级为 NEUTRAL。

4. CSCL (2866.HK)

• 业绩表现：
  • 1H13 航运量为 389.73 万 TEU，同比下降 1.6%。
  • 收入为 RMB159 亿，同比增长 3.5%。
  • 净亏损为 RMB13 亿，较去年同期减少 RMB2.29 亿。
  • 每股亏损为 RMB0.11。
• 投资建议：
  • 2013-2015 年 EPS 预测分别为 RMB0.05、RMB0.12 和 RMB0.16。
  • 1 年目标价为 HK$2.32，评级为 BUY。
• 风险因素：
  • 国际航运市场供需失衡。
  • 货运量不足。

5. Mengniu Dairy (2319.HK)

• 业绩表现：
  • 1H13 净利润为 RMB7.5 亿，同比增长 16.3%。
  • 每股收益为 RMB0.419。
  • 收入为 RMB206.7 亿，同比增长 13.3%。
  • 毛利增长 18.9%，毛利率上升 1.2 个百分点。
• 投资建议：
  • 2013-2015 年 EPS 预测分别为 RMB0.85、RMB1.10 和 RMB1.48。
  • 1 年目标价为 HK$33.26，基于 24 倍 2014 年市盈率。
  • 评级为 BUY。

市场指数数据

香港指数

全球指数

亚太指数

公司评论

1. CMHI (144.HK)

• 1H13 业绩符合预期。
• 中国港口处理集装箱量同比增长 6%，高于全国平均水平。
• 通过整合国内和海外港口业务，有望提升海外市场份额。
• 评级为 NEUTRAL。

2. CSCL (2866.HK)

• 1H13 航运量下降，但收入略有增长。
• 国际航运市场供需失衡，导致运费波动。
• 预计 2H13 营收将有所改善。
• 评级为 BUY。

3. Mengniu Dairy (2319.HK)

• 1H13 销售收入增长，毛利率上升。
• 未发放中期股息。
• 评级为 BUY。

A 股公司研究亮点

1. 中国平安 (601628)

• 1H13 净利润增长 68.1%，净资产增长 4.3%。
• 保险业务表现强劲，但新业务利润率下降。
• 投资回报率提升，资产减值损失减少。
• 评级为 Strong Buy-A。

2. 中国国航 (601111)

• 1H13 营收增长，但票价受弱需求影响。
• 通过积极管理成本，保持竞争力。
• 评级为 Buy-A。

关注事项

• 经济数据：

  • 香港：无特别数据。
  • 美国：无特别数据。

• 即将发布财报的公司：

  • 2013/08/30：多个公司将发布中期财报，包括 HARMONIC STR、FE HLDGS INTL、GUOCO GROUP 等。

总结

本文档汇总了多家港股及 A 股公司的中期业绩表现与投资建议，涵盖了不同行业如能源、房地产、航运、消费品等。核心观点包括：金风科技和 Tingyi Holding 业绩符合预期，但 Tingyi Holding 营业收入低于预期；CMHI 业务稳健，但评级为中性；CSCL 面临航运市场压力，但预计 2H13 有所改善；Mengniu Dairy 销售增长强劲，评级为买入。此外，还提供了多个市场指数及商品价格数据，为投资者提供了全面的市场分析参考。