20240328-国金证券-即时配送增长亮眼_启动股票回购_4页_804kb

公司2023年业绩总结

公司在2024年3月26日披露了23Q4及全年业绩。23Q4营收为2752亿元，同比增长269%；Non-GAAP净利润为-159亿元，Non-GAAP净利润率为-578%，较上年同期提升9个百分点。2023年全年营收达10506亿元，同比增长1216%；Non-GAAP净利润为-342亿元，Non-GAAP净利润率为-325%，同比改善109个百分点，较2022年减亏984亿元。公司还批准了为期两年、最高4000万美元的股票回购计划。

在业务方面，京东到家部门全年收入6492亿元，同比增长454%，占公司收入61.79%。业务协同效应显著，京东小时达频道月均下单用户和活跃用户数分别增长50%和超过100%，GMV增长超200%。截至2023年底，营业门店数超50万家，同比增长逾100%，数码家电和家居品类GMV增幅显著。海博系统覆盖门店超过13万家，留存率达90%。

达达快送部门全年收入4015亿元，同比增长2714%，占收入38.21%。连锁商家完单量同比增长超20%，核心品类如饮品增长超60%，年活跃骑手数达120万人，同比增20%。费用率持续优化，全年毛利率为37.84%（同比下降0.85个百分点），销售、管理、研发费用率分别下降8.10、1.96和2.77个百分点。

未来展望：预计2024-2026年营收分别为12750亿元、15465亿元、17857亿元，Non-GAAP净利润分别为59亿元、481亿元、797亿元，对应PE分别为66.43倍、8.19倍、4.94倍。公司获“买入”评级。

主要风险包括消费需求减弱、市场竞争加剧、品类拓展延迟和骑手成本上升。

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