20220119-财信证券-纺织服装行业月度报告_消费整体偏疲软_关注上游优质制造龙头_13页_1mb

纺织服装行业月度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月及2022年1月19日纺织服装行业的市场表现、估值情况、行业数据及投资建议，同时提及相关公司公告与行业动态，并给出风险提示。

主要观点

• 行业表现：2021年12月，纺织服装（申万）指数上涨1.61%，在申万28个一级行业中位列第19位；纺织制造（申万）指数上涨3.31%，服装家纺（申万）指数上涨1.27%。2022年1月1日至19日，纺织服装（申万）指数上涨0.70%，纺织制造（申万）指数上涨4.01%，服装家纺（申万）指数下跌1.40%。
• 投资建议：2021年下半年终端消费疲软，但棉价上涨带动上游纺织制造企业业绩提升，建议关注纺织制造和家纺两条主线。推荐关注中高端辅料龙头伟星股份（002003.SZ）和优质运动鞋履制造龙头华利集团（300979.SZ），以及中高端家纺龙头罗莱生活（002293.SZ）和富安娜（002327.SZ）。
• 估值情况：截至2021年12月31日，纺织服装（申万）板块市盈率为22.49倍，低于全部A股（37.57倍）和沪深300（27.91倍），整体估值处于相对低位。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 2021年12月：纺织服装（申万）指数上涨1.61%；纺织制造（申万）指数上涨3.31%，服装家纺（申万）指数上涨1.27%。
• 2022年1月1日-1月19日：纺织服装（申万）指数上涨0.70%；纺织制造（申万）指数上涨4.01%，服装家纺（申万）指数下跌1.40%。

2. 行业数据跟踪

2.1 服装家纺

• 2021年1-12月社会消费品零售总额44.08万亿元，同比增长12.50%；其中服装鞋帽类商品额累计1.38万亿元，同比增长12.70%。
• 2021年12月服装鞋帽类商品额同比减少2.30%，主要由于去年同期高基数。
• 线上销售方面，11月各品类线上销售额增长不一，其中运动鞋服同比增长5.62%，家纺同比增长12.82%；销售均价同比上涨，尤其是家纺行业实现双位数增长。
• 消费升级趋势明显，Z世代成为消费主力，推动家纺换新频率上升。

2.2 纺织制造

• 棉花价格：2021年12月31日，中国棉花价格328指数为22107元/吨，环比减少437元，同比增加7144元；CotlookA价格指数为127.20美分/磅，环比增加4.15美分，同比增加42.60美分。
• 产量：2021/22年度全国棉花总产量约为577.4万吨，同比减少2.50%。新疆棉区产量增长0.5%，黄河流域和长江流域产量大幅下降。
• 需求：市场需求平淡，成交以小单为主，消费量与上期持平，供需基本平衡。
• 库存：2021年11月全国棉花商业库存约455.21万吨，环比增长60.5%；工业库存也有所增加。

3. 公司公告与行业信息

• 报喜鸟：与LFCORP续签品牌许可合同，新增箱包品类授权。
• 汇隆新材：设立两家子公司，分别位于杭州临平区和上城区，用于科技研发。
• 地素时尚：首次公开发行限售股上市流通，涉及股东为马瑞敏、马丽敏、马妹敏及上海亿马，上市流通数量为319,183,704股。
• 华利集团：变更部分募集资金用途，将原用于“编织鞋面扩产项目”的资金转投“印尼鞋履生产基地（一期）建设项目”。
• 行业动态：
  • 耐克收购虚拟运动鞋制造商RTFKT，加速元宇宙布局。
  • 安踏发布“十年全球化战略”，计划到2030年投入超200亿元推动自主创新研发，并实现碳中和目标。

风险提示

• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 终端消费不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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