20180610-天风证券-农林牧渔行业点评_换羽鸡性能下降问题显现_鸡价上涨加速__2页_294kb

报告摘要

本报告分析了2018年6月白羽肉鸡市场行情，重点指出东北地区毛鸡价格快速上涨的现象，并探讨其背后原因及对行业的影响。报告还提出了对白羽鸡产业的投资建议，并包含相关风险提示。

价格走势
- 东北地区毛鸡价格近期快速上涨，涨幅约0.2元/斤，部分地区报价高达4.5元/斤。
- 山东地区毛鸡价格上涨相对温和，但同样受到换羽鸡影响。
- 鸡肉分割品价格也出现明显上涨，下游走货通畅，短期内不会压制毛鸡价格上涨。
价格上涨原因
- 主要原因是换羽鸡的生产性能下降，包括肝破裂、支原体等疾病，导致死淘率增加。
- 换羽鸡主要来源于2017年四季度祖代鸡场供应的父母代鸡，占当前产能约15%。
- 随着时间推移，换羽鸡占比将上升，其影响也将持续扩大。
- 换羽鸡带来的产能下降估计在20%-30%之间。
上涨持续性
- 换羽导致的实际产能下降使得毛鸡供应偏紧，价格上涨信号明显。
- 预计此轮上涨将持续至至少10月份，尤其在三季度消费旺季到来时。
- 行业长景气周期的预期未变，主要因上游供给收缩及换羽的理性化。
投资建议
- 中美贸易缓和对18年白羽鸡产业影响有限。
- 巴西鸡肉反倾销裁决落地将加速鸡价上行。
- 推荐关注禽链上游高弹性的企业，如益生股份、民和股份。
- 全产业链龙头圣农发展具备估值优势，仙坛股份为次选。
- 投资评级为“强于大市”，维持原有评级。

行业走势图：附有天风证券行业走势图，显示当前行业表现。
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